农业行业周报：关注生猪冬季疫病进展 全球禽流感再爆发

　　本周农业板块表现强于沪深300：12.4-12.8 农林牧渔指数上涨0.18%，在SW一级行业中居第3 位；同期沪深300 下跌2.40%。各子行业中，养殖业（+3.30%）、动物保健（-0.71%）表现居前，而种植业（-5.32%）、渔业（-4.42%）表现靠后。个股方面，大禹生物、驱动力、欧福蛋业涨幅居前。
　　生猪养殖：12 月8 日生猪养殖板块PB 为3.23 倍，周环比+3.86%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12 月8 日生猪价格13.56 元/kg，周环比-6.37%；15kg 仔猪价格21.83 元/kg，周环比+2.10%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.69kg，周环比-0.59%。12 月8 日自繁自养生猪养殖利润-276.67 元/头，亏损周度环比扩大22.79 元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况（北方部分省份存显著抬头趋势），观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，11 月能繁母猪存栏环比-1.92%，显著加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
　　肉鸡养殖：12 月8 日肉鸡养殖板块PB 为2.12 倍，周环比+2.91%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，12 月8 日毛鸡均价3.62 元/斤，周环比-3.98%；鸡苗均价1.89 元/羽，周环比-11.27%；白羽鸡养殖利润-3.21 元/羽，亏损周度环比扩大0.64 元/羽；屠宰量开工率70%，周环比持平。根据协会数据，11 月26 日在产父母代存栏2172 万套，周环比-0.15%；父母代鸡苗销量128.5 万套，周环比+0.56%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点。近期禽流感在全球范围内再次大爆发，已经感染了包括美国、法国、德国、意大利、荷兰在内的多个欧美国家，亚洲方面，韩国、日本、柬埔寨等国出现疫情，或将影响24 年国内引种量。建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，12 月6 日黄羽鸡全国均价7.08 元/斤，周环比-0.04%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
　　饲料：根据汇易网，12 月8 日玉米现货价2637 元/吨，周环比-1.63%；小麦现货价2967 元/吨，周环比-0.24%；豆粕现货价4011 元/吨，周环比+1.19%。
　　根据博亚和讯，12 月8 日鱼粉现货价14230 元/吨，周环比-3.26%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
　　投资建议： 农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份； 种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
　　风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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