农林牧渔行业周报：猪价旺季不旺 转基因品种审定号公示

猪价旺季不旺，11 月母猪产能加速去化；后周期或受益于养殖端景气度季节性回暖。转基因初审品种公示，生物育种再迎实质性进展。重视粮食安全，建议布局优质龙头猪企和研发型育种龙头，关注白羽鸡引种受限。
生猪：猪价旺季不旺，母猪产能加速去化。本周猪价呈现普跌趋势，截至12月08 日，全国猪价13.6 元/公斤、周环比下跌6.4%。根据涌益咨询，11 月全国母猪存栏环比-1.6%、呈现明显加速趋势。大规模产能扩张 & 长时间持续亏损影响下，行业现金流或已逼近临界点，叠加对24H1 猪价的悲观预期，预计产能或加速去化。此外，板块估值已提前调整至历史低位，配置价值凸显。标的选择方面，重点推荐成本优势明显、业绩兑现能力较强的牧原股份、温氏股份等；弹性标的推荐巨星农牧等；建议关注天康生物、京基智农、唐人神等。
种植：转基因品种审定号公示，关注12 月政策利好。12 月7 日，国家公示转基因玉米、大豆品种审定号，生物育种产业化迎实质性突破。12 月进入传统的政策密集期，种植板块或迎政策利好。当前国内玉米供应偏紧，而今年小麦对饲用玉米替代量或较为有限，看好后期玉米价格；农户种植收益高企，粮价对种子端仍有正向催化。Q4 进入传统销售旺季，结合23Q3 预收款增速，判断头部种企有望实现销量高增。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
后周期：10 月饲料产量环比下滑，批签发数量环比微降。1）饲料：育肥猪配合料/肉鸡料价格稳定在3.7 元/公斤和4.0 元/公斤的较高水平。2023 年10月，全国工业饲料产量2762 万吨，同比下降0.5%。我们认为，玉米、豆粕等原材料价格回落或带动行业盈利向上修复。重点推荐海大集团。2）动保：
主要猪用疫苗批签发数量环比微降，非瘟疫苗研发进程稳步推进，商业化或推动板块大幅扩容。建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。
禽养殖：鸡价小幅下跌，养殖端持续亏损。本周主产区白羽肉鸡平均价3.66元/斤，周环比下跌2.5%；肉鸡苗平均价1.56 元/羽，周环比下跌15%；黄羽肉鸡价格6.07 元/斤，周环比+0.1%；毛鸡养殖利润-3.2 元/羽。前期引种短缺的影响或逐步显现，预计24 年父母代鸡苗供应偏紧；鸡苗端景气可期，且禽流感范围扩大致国内祖代引种受限，重视禽板块配置良机。黄羽鸡父母代产能处于2018 年以来相对低位，随着冬季消费转旺，看好黄羽鸡景气上行。
风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，贸易摩擦，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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