通信行业周报：朱雀火箭圆满发射 AMD／谷歌打开算力空间

　　投资要点
　　1、本周回顾：通信整体微幅向上，光模块异军突起本周通信（ 中信） 上涨0.62% ， 同期上证指数下跌2.05% ， 深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%，沪深300 下跌2.4%。
　　本周光模块等AI 算力板块表现突出，中际旭创、新易盛、华工科技、天孚通信、源杰科技等光模块、光芯片厂商及浪潮信息、紫光股份、工业富联、菲菱科思等算力基础设施厂商均有不同程度上涨，其中天孚通信周涨幅28%，中际旭创周涨幅17.5%。我们分析此轮上涨的主要逻辑在海外算力，受益于海外事件的不断催化，带动光模块板块上涨，进而激活整体板块，从事件上来看，12 月7 日，谷歌宣布最新多模态大模型Gemini 1.0 正式上线，同时，谷歌还推出了新一代AI 芯片TPU v5p，相较于上一代在算力和带宽上均有大幅提升；12 月7 日凌晨，AMD 发布AI 算力芯片Instinct MI300X 。
　　本周射频及天线板块及卫星导航板块表现不及预期，射频及天线板块-4.89%，其中世嘉科技-15.51%，硕贝德-13.25%，盛路通信-8.4%；卫星导航板块-3.52%，其中创意信息-8.62%，佳缘科技-7.17%，天银机电-7.12%。
　　2、季度专题（卫星互联网）：火箭和海发均突破，跃进在即2.1 朱雀二号火箭圆满发射：12 月9 日早间，朱雀二号遥三运载火箭在我国酒泉卫星发射中心发射升空，将搭载的鸿鹄卫星、天仪33 卫星及鸿鹄二号卫星顺利送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。本次一箭三星商业发射任务顺利收官，标志着朱雀二号作为国内首款连续发射成功的民商液体运载火箭，其技术状态成熟度和稳定性得到进一步验证，可靠性达到商业化发射交付要求，在批量化生产和交付的新阶段迈出坚实一步。此次朱雀二号遥三火箭成功将天仪研究院研制的鸿鹄卫星和天仪33 卫星，鸿擎科技研制的鸿鹄二号卫星送入460 千米太阳同步轨道，系该型火箭正式执行一箭多星商业发射任务，代表蓝箭航天在商业化运营能力建设方面取得了稳步进展。建议重点关注火箭及卫星产业链公司斯瑞新材、航天环宇、中国卫星、天箭科技等。
　　2.2 卫星互联网技术试验星海上发射成功。12 月6 日凌晨，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。本次发射是我国首次执行海上远距离机动发射任务，捷龙三号运载火箭发射船从东方航天港海上发射技术服务港出发，历时5 天半，行程1300 多海里，首次到达广东阳江附近海域发射。目前，捷龙三号运载火箭等固体运载火箭所在的中国火箭公司山东海阳固体运载火箭总装测试基地一期工程，具备年产10 发火箭的生产能力。今年年底前，二期工程将完成建设，届时将具备年产20 发固体运载火箭的生产能力，可有效满足各类商业卫星发射需求。建议重点关注火箭及卫星产业链公司国光电气、航天电子、航天环宇、中国卫星、天箭科技等。
　　3、行业重点新闻
　　3.1 AMD 新型人工智能芯片Instinct MI300X 发布： 12 月6 日， AMD 举行“Advancing AI”发布会，推出Instinct MI300X 加速器。Instinct MI300X 加速器由8 个MI300X 组成，能够提供高达1.5TB 的HBM3 内存容量，与英伟达H100HGX 相比，Instinct MI300X 加速器在运行大语言模型推理时的吞吐量和时延表现要明显高出一截，在各项AI 和HPC 项目中也明显要高出一头。公司表示，已经对ROCm 软件套件进行了改进。为与作为行业标杆的英伟达CUDA 软件竞争，解决了一个关键缺陷。ROCm 软件套件原来的这个缺陷一直是人工智能开发者目前更喜欢英伟达的主要原因之一。建议重点关注AMD 产业链公司通富微电、中电港以及光模块厂商中际旭创、新易盛、光迅科技等。
　　3.2 谷歌最强AI 模型Gemini 正式发布：多模态、三大版本：12 月6 日，美国科技巨头谷歌宣布推出其认为规模最大、功能最强大的人工智能模型Gemini，这种技术能够处理视频、音频和文本等不同内容形式的信息。谷歌表示，该公司备受期待的人工智能模型名为Gemini，对比之前的技术，能够进行更复杂的推理，理解更加细微的信息。它通过阅读、过滤和理解信息，可以从数十万份文件中提取要点，将有助于在从科学到金融的许多领域实现新的突破。将发布三种版本的Gemini，分别为Gemini Ultra、Gemini Pro 和Gemini Nano。每个版本具有不同的信息处理能力，功能最强大的Gemini Ultra 版本是为在数据中心运行而设计的，最弱的Gemini Nano 版本将在移动设备上高效运行。建议重点关注多模态大模型公司引力传媒、昆仑万维、万兴科技、科大讯飞等。
　　3.3 6G 技术将在2030 年左右实现商用：12 月5 日，我国6G 推进组首次对外发布了《6G 网络架构展望》和《6G 无线系统设计原则和典型特征》等技术方案，为6G 从万物互联走向万物智联提供技术路径。中国信息通信研究院副院长透露，6G 技术其实是5G 代际更新的一个新技术，移动通信每十年一代，所以面向6G 来看，它的商用时间基本上是在2030 年左右，标准化制定时间会在2025年。6G 提出了三个新的场景，通信和感知的结合以及通信和人工智能的结合，还有泛在物联（如天地融合）。建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商中兴通讯、烽火通信、武汉凡谷、信维通信等。
　　我们认为受益于海外大厂不断发布的震撼力模型，AI 算力产业明显提速。建议重点关注深度参与海外算力产业链的光模块板块，重点推荐全球光模块龙头中际旭创，公司1.6T 光模块进展最为领先；新易盛、天孚通信及华工科技，海外市场份额拓展，技术不断加固。
　　本周关注：天孚通信、中际旭创、新易盛、盟升电子、菲菱科思、润泽科技、紫光股份、华工科技、三旺通信；
　　长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联、天源迪科、东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动。
　　风险提示
　　运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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