深度*行业*建筑行业周报：政治局会议定调2024年经济工作 释放积极信号

　　本周（12.04-12.10）本周建筑指数下跌，总体跑输同花顺全A，细分板块全部下跌。近日中共中央政治局召开会议研究2024 年经济工作，释放积极信号。
　　本周板块表现
　　本周建筑指数下跌，总体跑输同花顺全A，细分板块全部下跌：本周申万建筑指数收盘1,877.2 点，环比上周下跌2.86%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.9 倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块全部下跌，其中土建施工下跌2.4%，跌幅最小；钢构板块下跌5.7%，跌幅最大。
　　本周行业重点关注
　　12 月8 日，中共中央政治局召开会议，分析研究2024 年经济工作。会议要求2024 年经济工作要“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，表述较去年末有所改变，释放了更加积极的信号。此外，在国内需求方面，本次会议要求“形成消费和投资相互促进的良性循环”，不同于去年末“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”的表述。宏观政策方面，本次会议要求2024 年“积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，进一步强调了政策落实效果的重要性。以23Q4万亿国债为代表，中央继续加大宏观调节力度，但我们认为唯有调节措施落实到位、形成实物工作量，并使投资进一步起到优化供给结构、提高经济运行效率的作用，才能提高经济增长质量。
　　行业月度数据点评
　　10 月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长：10 月固定资产投资77.56 万亿元，同增1.3%。10 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.71、2.16 和0.87 万亿元，同比分别变动6.2%、5.6%和-16.7%，环比分别下降11.6%、7.6%和16.6%，环比均有较大幅度下滑。
　　地产施工：10 月地产开工、施工同比降幅扩大，竣工面积同环比均有较大涨幅：10 月房地产新开工面积为0.71 亿平，同减21.2%；10 月新增房地产施工面积为0.72 亿平，同减27.8%。10 月竣工面积为0.64 亿平，同增13.4%。10 月商品房销售面积为0.78 亿平，同减20.3%，环比9 月下降28.4%；平均销售单价为10,408.4 元/平，同增7.4%，环比增加3.6%。
　　新签订单：10 月中国建筑新签订单表现较好，中国建筑地产数据表现好于行业：10 月中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建10 月新签订单金额分别为3.204.0、998.9、65.1 和507.7 亿元，同比分别变动3.7%、-12.5%、-56.2%和-50.8。10 月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为154、4,389 和2,919 万平，同比分别变动-6.7%、-3.6%和25.7%，环比分别变动9.2%、-21.9%和-11.3%，数据表现明显优于行业整体表现。
　　投资建议
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　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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