公用环保202312第2期：《空气质量持续改善行动计划》出台 各地2024年电力市场交易方案梳理

市场回顾：本周沪深300 指数下跌2.40%，公用事业指数下跌0.42%，环保指数下跌2.72%，周相对收益率分别为1.97%和-0.32%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6 和第20 名。分板块看，环保板块下跌2.72%；电力板块子板块中，火电上涨0.50%；水电上涨0.03%，新能源发电下跌1.49%；水务板块下跌1.35%；燃气板块下跌1.48%。
重要事件：国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，提出提出到2025年，全国地级及以上城市PM2.5 浓度比2020 年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs 排放总量比2020 年分别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5 浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5 浓度总体达标，北京市控制在32 微克/立方米以内。大力发展新能源和清洁能源。到2025 年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需要。
专题研究：各省（市、自治区）陆续出台2024 年电力市场交易工作的安排，对2024 年市场参与主体、交易电量规模、价格确定机制等内容做出明确规定，目前已有广东、江苏、湖北、天津、陕西、宁夏等地区出台了2024 年电力市场交易工作方案。
投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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