纺织和服装行业周报：11月纺织品、服装出口降幅环比收窄 重点零售企业零售额增速环比提升

　　11 月纺织服装出口有所改善：2023 年11 月我国纺织纱线、织物及制品出口额合计为111.20 亿美元，单月同比下滑1.30%、降幅较10 月收窄3.70PCT，1~11 月累计同比下滑9.20%；服装及衣着附件出口额合计为125.45 亿美元，单月同比下滑4.38%、降幅较10 月收窄4.32PCT，1~11 月累计同比下滑8.60%。
　　11 月全国50 家重点大型零售企业零售额增速较上月明显加快：根据中华全国商业信息中心的监测数据，2023 年11 月全国50 家重点大型零售企业（以百货业态为主）零售额同比增长38.6%、较上月10.1%的增速明显加快，1~11 月累计同比增长12.5%。11 月服装类、化妆品类零售额增速较上月均有所提升，其中，服装类零售额同比增长62.2%、上月同比增长12.1%，化妆品类零售额同比增长超20%、上月同比增长7.4%。
　　行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年12 月04 日~12 月08 日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为2.05%、1.71%、2.40%，纺织服装板块下跌2.58%，位列31 个申万一级行业的第17 位；其中纺织制造板块下跌2.40%，服装家纺板块下跌2.88%。过去一个月（2023 年11 月08 日~12 月08 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数跌幅分别为2.87%、5.00%、6.09%，纺织服装板块下跌1.04%，位列31 个申万一级行业的第12 位。
　　化妆品板块：上周化妆品板块上涨0.71%、跑赢沪深300 指数3.11PCT。过去一个月化妆品板块下跌9.17%、跑输沪深300 指数3.08PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第3 位、过去一个月涨幅位列第31 位。
　　行业新闻及重点公司动态：lululemonFY2023Q3 收入同比增长19%、中国市场收入同比增长53%；美国时尚零售集团PVH 集团FY2023Q3 收入同比增长1%；马丁靴品牌Dr Martens2024 上半财年收入同比下滑3%；欧莱雅集团收购益生菌和微生物组研究公司Lactobio、加码微生态护肤；资生堂集团宣布多项内部组织架构调整和人员变动。
　　投资建议：1）纺织服装行业：11 月重点零售企业数据显示环比10 月好转，我们认为主要来自于去年基数较低以及冬装消费旺季的贡献，预计四季度品牌服饰数据表现较为理想。标的方面，A 股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟；港股方面我们继续推荐持续升级品牌力和产品力的本土运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际。上游纺织制造方面，11 月纺织服装出口降幅收窄、期待外需继续好转，我们继续推荐客户合作深入和优化中、海外产能布局完备、扩产和提效并行巩固竞争优势、抗风险能力较强的华利集团、申洲国际，以及相关产业链上的细分行业头部制造商，包括色纺纱龙头百隆东方、辅料龙头伟星股份、色织布龙头鲁泰A等。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
　　2）化妆品行业：双十一大促后行业短期的景气度相对回落，但从长期而言，我们继续期待国货进一步崛起，继续推荐多品牌均积极推进大单品战略、运营能力和经营质量突出、线上线下渠道发展均向好的珀莱雅，关注老牌国货集团经营改革显效提升经营质量、多品牌多品类矩阵完备、产品力积极革新的上海家化，细分敏感肌赛道龙头地位稳固、近期开展投资布局多品牌拓展新增长点和业务方向的贝泰妮，组织架构理顺、品牌力产品力较为突出的福瑞达等。
　　风险提示：宏观经济增速下行；极端天气影响致终端消费疲软；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升；国外需求持续疲软，汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。