建筑装饰行业投资周报：基建迈入高质量发展阶段

　　快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。基础设施建设作为国内经济增长的重要支撑之一，在保障民生、稳定就业等方面仍将发挥积极作用。
　　2024 年基建投资或将继续稳健增长。政治局会议指出“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。10 月份以来，中央财政将增发2023 年国债1 万亿元用于水利设施补短板和受灾地区恢复重建，其中有5000 亿额度留作2024 年使用；十四届全国人大常委会通过了关于授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额的决定，国务院可在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额），为新一年的项目开工打下资金基础，综合考虑专项债发行、土地出让以及政府财政支出等情况，2024 年基建投资或可维持中等个位数增长。
　　明年的基建重点或聚焦在沿海地区。会议指出“要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力”以及"要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线"。四季度以来，财政部印发《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，从聚焦使用者付费项目、采取特许经营模式、规范项目运作、严防隐性债务风险等方面做了进一步的规范，有利于后续扩大有效投资、促进基建高质量发展；万亿特殊再融资债券的陆续发行，对化解地方政府存量债务风险起到积极作用。在此背景下，地方政府向基建领域的财政支出强度可能有所分化，2024 年基建景气度或向地方财政实力相对较强的区域比如华东、华南等地区倾斜。
　　投资建议：基于城中村改造及保障房政策持续推进，建议关注有相关业务经验的中国建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、华阳国际（002949.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、亚厦股份（002375.SZ）。基于行业发展潜力、企业市占率及核心竞争力，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、华铁应急（603300.SH）、瑞纳智能（301129.SZ）、豪尔赛（002963.SZ）、大丰实业（603081.SH）等上游供应商。得益于国企改革、稳增长等政策催化， 建议关注中国中铁（601390.SH）、中材国际（600970.SH）、中国铁建（601186.SH）、中钢国际（000928.SZ）、东湖高新（600133.SH）等。
风险提示：稳增长力度不及预期风险，地产需求萎靡风险，地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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