交通运输行业周报：十一月快递数据出炉 行业单量高位维持

　　十一月快递数据出炉，行业单量高位维持。2023 年11 月中国快递发展指数为406.4，同比提升20%。其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为502.7、561.7、268.6 和65.4，同比分别提升27.8%、16.7%、14.5%和11.4%。11 月快递行业规模大幅上涨，跨境发展取得积极成效，有效支撑国内国际线上消费。同时，快递市场规模加速扩大，业务量突破130 亿件，单月增量有望超30 亿件，创历史新高。一方面，行业全力保障国内“双11”大促（11 月1 日-11 月16 日），累计揽收快递包裹77.67亿件，同比增长25.7%。11 月1 日和11 月11 日，快递包裹揽收量分别达6.26 亿件和6.39 亿件，双峰运行，双峰差距进一步缩小。另一方面，快递企业持续发力海外市场，满足海外消费者“黑色星期五”与“网络星期一”多样化寄递需求，推动跨境寄递快速增长，部分快递企业跨境业务量增幅超70%。11 月，行业通过优服务、强运能，高质量支撑线上大促。预计12 月，快递市场将平稳运行，全年迎来完美收官。整体上我们认为快递数据仍保持了稳健的增速，当前经济环境下居民消费力或已触底，未来单量增速下行空间不大。单价层面当前行业价格竞争较为激烈，而以价换量策略取得效果后价格竞争有望缓解。展望未来直营快递本身受经济影响较大，当前环境下基本面向上趋势较为确定。加盟快递受消费能力与自身行业格局影响复苏进程确定但时点上存在不确定性，建议关注估值处于历史底部、业绩底部已现的直营快递龙头顺丰控股。
　　投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力逐步缓解叠加国内政策回暖有望加速复苏进程。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡即将进入旺季的油运板块，建议阶段性关注困境反转后兑现历史最好单季业绩、未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长的航空板块。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振，行业供给超预期释放。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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