计算机行业2024年投资策略报告：数智时代百舸争流 自主浪潮奋楫争先

　　行业核心观点
　　数智化双主线不变，自主生态持续完善。回顾2023 年初至今，申万计算机行业指数年涨幅表现较好，排名第3；估值处于中等水平，基金重仓维持超配，行业整体盈利能力提升，主要受益于AI 应用、信创及数据要素应用的持续落地。展望2024 年，继续把握数字化和智能化双主线机遇。数字化主线，建议关注数据要素全产业链，公共数据及企业数据的价值显现，以及数据交易对数据价值的提振；智能化主线，建议关注AI 视频及赋能端侧带来的产业机遇。此外，我国信创产业受益政策端利好以及需求端提振，建议把握信创产业供需两侧的投资机遇。
　　投资要点：
　　数据要素：积极探索乘数作用，加速展现数据价值。我国数字经济规模2022 年突破50 万亿元，占GDP 比重超过四成，在国民经济中的重要性进一步显现。国家数据局正式成立，人员组建不断完善，能够更好地实现资源的统筹与政策的推进。国家数据局局长刘烈宏提出“数据要素×”行动，推动数据在不同场景中发挥出千姿百态的乘数效应。
　　地方政策密集出台，共同推进数据要素市场发展，多地区积极探索公共数据授权运营，优先落地高价值场景。会计入表的政策出台明确了数据的资产属性，企业数据的价值显性化。数据资产价值的准确评估仍然为当前的痛点难点，《数据资产评估指导意见》发布，辅助数据资产的价值评估。数据的交易流通能够进一步释放数据要素的价值，多地加入数据交易链，启动“可信通”计划，实现“一地挂牌、全网互认”，推动全国多层次数据要素市场实现互联互通。国际数据产品挂牌数交所，我国数据交易迈向国际化。
　　人工智能：海内外厂商千帆竞发，云、端侧应用百花齐放。OpenAI 与谷歌相继推出新品，GPT-4 Turbo 提速减价，六大方面更新让OpenAI的产品在性能大幅提升的同时降低了使用门槛。GPTs 和GPT Store 的上线满足了客户的特色化需求，进一步提高产品竞争力；谷歌推出原生多模态大模型Gemini 1.0 版，Gemini Ultra 的测试结果大幅提升。
　　AI 视频领域持续突破，文生视频广受关注，多家厂商力争上游。Runway在不到一年的时间内相继推出了Gen-1，Gen-2 和Gen-2 的更新版本，实现了迅速迭代；Meta 发布多模态模型Emu 变体，解锁AI 视频领域重磅研究；Pika 1.0 重磅来袭，文生视频领域竞争加剧。国内《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台，已有超过20 家AI 大模型完成备案，面向全社会开放部分功能服务，行业有望进入加速落AI地期。
　　大模型面向行业应用多点开花，金融、交通、医疗等重点领域厂商纷纷发布行业大模型，推进AI 大模型在行业端的赋能落地。AI 赋能终端，端侧应用遍地开花，AIPC 及智能驾驶成为重要场景。
　　自主可控：信创大单持续落地，生态合作建设加强。《求是》文章强调信创重要性，科技自立自强方向不变。财政部发布关于通用服务器、台式计算机、操作系统、数据库等多个《政府采购需求标准》，根据《需求标准》中的部分兼容性要求，有助于深化信创在党政领域的产品落地；安全可靠测评工作指南（试行）发布，有利于规范信创行业的供给侧质量。2023 年下半年，多个信创项目大单落地，行业信创多点开花，麒麟、统信相继公告独家中标大单，分布邮政、交通、石油石化行业；金融信创需求旺盛，银行系采购订单相继出台。华为与中国电子合作，决定合并鲲鹏生态和PKS 生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，进一步加速信创产业的生态建设。
　　投资建议：把握数字化、智能化双主线，关注信创产业的生态建设。
　　数字化主线建议关注数据要素全产业链、公共数据运营、企业数据价值显性、数据交易所互联互通以及国际数据产品挂牌带来的投资机遇；智能化主线建议关注新模型推出对AI 产业链需求的整体提振、AI 视频领域突破对AIGC 的影响、国内AI 大模型的加速落地以及AIPC和智能驾驶产业链的投资机遇；信创领域建议关注政策利好下信创招投标进程的推进、需求侧提振、订单落地和“鹏腾”生态带来的投资机遇。
　　风险因素：数据要素应用落地不及预期；人工智能产业需求不及预期；国内AI 大模型发展不及预期；信创需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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