中国证监会拟调整公募基金交易佣金，证券业高质量发展和券结模式有望受益

近日，中国证监会发布了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（简称《新规》），引发证券业内热议。该规定将对公募基金交易佣金进行调整，卖方研究是否面临黄昏？对券商业绩的影响又有多大？ 对此，证券业人士普遍对证券业的高质量发展保持长期看好，认为证券业绩影响有限。信达证券非银王舫朝团队认为，虽然公募降佣是证券业最为关注的话题，但从券商收入占比看，降低机构佣金率对券商整体业绩影响有限。 另外，券商研究所营收短期内可能会受到冲击，但中金公司非银团队认为，从长期而言，基金及券商需要强化自身竞争力和产品力，通过业务规模的增长抵御费率下行趋势。 除了公募基金交易佣金的调整，该规定还降低参控股基金公司向母公司的利益输送，对采用席位租赁模式的权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，向单家券商的佣金分配比例上限由30%调降至15%。部分券商旗下关联基金对基金分仓佣金贡献明显，但券商业绩影响有限。 业内人士普遍认为，卖方研究将迎来高质量发展，同时，券结模式也有望获得更大发展。券结模式能够突破佣金分仓30%上限的限制，推动产品与券商渠道深度绑定。一些券商研究部门早已从单纯的卖方研究，向卖方“研究+内部业务支持”转型，《新规》可能起到进一步助推作用。 业内对于下一阶段渠道费用的改革也有预期。长城证券(002939)非银分析师刘文强表示，关注2024年第三阶段渠道费用改革进展，“尾佣压降或对第三方、银行渠道等代销收入形成一定压力，对基金公司渠道费用下降形成一定利好”。不过，渠道费用的改革难度或许更高一些，实践中仍需切实解决相关难题。

和讯自选股写手

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