锂电池行业月报：销量新高价格仍承压 短期适度关注

　　投资要点：
　　11 月锂电池板块指数弱于沪深300 指数。2023 年11 月，锂电池指数下跌2.78%，新能源汽车指数上涨0.28%，而同期沪深300 指数下跌2.10%，锂电池指数弱于沪深300 指数。
　　11 月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023 年11 月，我国新能源汽车销售102.6 万辆且创单月历史新高，同比增长30.53%，环比增长7.32%，11 月月度销量占比34.55%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023 年10月，我国动力电池装机39.20GWh，同比增长28.35%，其中三元材料占比31.38%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
　　上游原材料价格总体仍仍承压。截止2023 年12 月8 日，电池级碳酸锂价格为10.80 万元/吨，较2023 年11 月初下跌34.55%；氢氧化锂价格为11.62 万元/吨，较11 月初回落25.26%，预计二者价格仍将承压。电解钴价格21.50 万元/吨，较11 月初下跌20.52%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格19.4 万元/吨，较11 月下跌9.77%；三元523 正极材料价格14.6 万元/吨，较11 月初回落12.05%；磷酸铁锂价格4.90 万元/吨，较11 月初回落18.33%，预计仍将承压。
　　六氟磷酸锂价格为7.90 万元/吨，较11 月初回落13.19%，短期预计仍承压；电解液为2.25 万元/吨，较11 月初回落5.06%，短期预计将企稳。
　　维持行业“强于大市”投资评级。截止2023 年12 月8 日：锂电池和创业板估值分别为15.63 倍和31.92 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。11 月锂电池板块走势弱于主要指数表现，主要系市场风格变化、产业链价格总体持续承压且短期大幅回调。
　　结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
　　风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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