遭子公司索赔6.32亿、高档啤酒卖不动，重庆啤酒有点“闹心”

重庆啤酒诉讼风波再起！

近日，重庆啤酒(600132)（600132.SH）被参股子公司重庆嘉威给告了，遭索赔6.32亿元。而此前，重庆啤酒还告赢了重庆嘉威的大股东钰鑫集团。

览富财经网注意到，重庆啤酒最近的烦心事有点多。在啤酒行业走向高端化的背景下，重庆啤酒的高档产品销售也承受着较大的压力，销售额增速大幅放缓。此外，公司的股票遭到北向资金抛售，股价更是连续下跌。

合同纠纷不断

近日，重庆啤酒披露公告显示，公司收到重庆嘉威提出的合同纠纷诉讼，对方认为重庆啤酒存在较多违约行为，对该公司造成损失，要求重庆啤酒赔偿金额约6.32亿元。

2009年，重庆啤酒与重庆嘉威签订了20年的《产品包销框架协议》，双方约定合作期间只允许重庆嘉威生产“山城”啤酒，且生产的所有啤酒都由重庆啤酒包销。此后，双方还陆续签订了多份合作文件。

重庆嘉威认为，从2011年开始，重庆啤酒存在很多违约行为，比如未履行《包销协议》给原告造成量价差损失、代加工业务未执行会议纪要造成原告损失等。

早在2020年9月，重庆嘉威就曾以相同合同、基本相同的理由对重庆啤酒提起过诉讼。在该案件进行审理后，重庆嘉威又在2022年5月向法院申请了撤诉。

据了解，重庆嘉威的大股东是钰鑫集团，该公司主要为重庆啤酒生产山城啤酒。有意思的是，重庆啤酒与钰鑫集团也发生过合同纠纷。

重庆啤酒认为，钰鑫集团作为重庆嘉威的大股东，未经重庆嘉威的公司决议程序，长期非法占用重庆嘉威6.99亿元资金。

11月，该案件一审宣判，判定钰鑫集团按期偿还重庆嘉威本金约7.12亿元，向重庆嘉威支付至少1845万元利息。

营收增速放缓，高档产品销售承压

近三年来，重庆啤酒的经营业绩保持稳定增长，但是营收增速略有放缓。

2020年至2022年，重庆啤酒实现营收分别为109.42亿元、131.19亿元、140.39亿元。但进入到2023年，公司的营收增速出现下滑。今年前三季度，重庆啤酒的营收增速同比降低1.97个百分点。

此外，重庆啤酒的归母净利润增长比较平稳。2020年至2022年，公司实现归母净利润分别为10.77亿元、11.66亿元、12.64亿元，增速保持在8%以上。2023年前三季度，公司实现归母净利润13.44亿元，同比增长13.67%。

但是，虽然增速较为稳定，但重庆啤酒的归母净利润增速要明显低于同业竞争对手，比如青岛啤酒、燕京啤酒(000729)和惠泉啤酒(600573)等。

事实上，重庆啤酒还对部分经营成本进行了缩减，从而降低公司的经营费率。2023年前三季度，重庆啤酒的研发费用为1335万元，相比去年同期减少了7373万元，管理费用达到3.679亿元，相比去年同期减少了4330万元。上述两项支出费用一共节省了1.17亿元。

需要注意的是，在啤酒行业日趋高端化的情况下，重庆啤酒旗下高档产品的销售承受了较大压力。2021年，重庆啤酒的高档产品销售额同比增长高达43.47%，2022年其高档产品的销售额增速下降至5.67%。2023年前三季度，公司高档产品销售额为43.45亿元，同比增长仅为0.82%。

可以看出，重庆啤酒的高档产品销售额增速下滑的趋势非常明显。国信证券(002736)认为，高档啤酒产品的营收增速放缓，主要是受到疆外乌苏增长乏力的影响。

北向资金持续抛售

合同纠纷不断，公司的经营也有隐忧，重庆啤酒的股票近期还遭到北向资金的抛售。

8月以来，北向资金一直在减仓重庆啤酒。相关数据显示，北向资金持有重庆啤酒的数量已由11月初的3409.33万股降低至3068.22万股，持仓市值从26.42亿元降低至20.62亿元，持仓占总股本的比例也由7.04%下降至6.34%。

北向资金一直被视为市场中最聪明的资金，他们对于持仓股票的一举一动，牵动着无数股民的心。持续大幅度减持，或许意味着北向资金对该股的信心也有所降低。

从股价表现来看，重庆啤酒的走势也不尽如人意。在2021年7月触及历史高价205.39元/股后，重庆啤酒的股价一直处于震荡下跌的趋势之中，目前仍未有止跌之意，至今跌幅已达66.93%。

截至12月12日，重庆啤酒收跌1.35%，报66.28元/股，股价已经创出近三年新低。