海通证券：多晶硅及组件价格跌幅减缓 当前光伏板块估值偏低

智通财经APP获悉，海通证券(600837)发布研究报告称，据硅业分会12月6日报价，N型硅料成交区间在6.5-7万元/吨，成交均价为6.81万元/吨，环比下降0.15%;单晶致密料成交区间在5.9-6.2万元/吨，成交均价为6.04万元/吨，环比下降0.98%。光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷;该行认为今年光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。

海通证券观点如下：

产业链部分环节价格小幅下降，硅料价格趋稳。

根据Infolink Consulting公众号 12月6日最新报价，多晶硅致密料均价为65元/kg，环比持平;硅片端P型182/210硅片均价分别为2.20、3.30元/片，182环比下降0.10元/片;N型182/210硅片均价分别为2.35、3.40元/片，182环比下降0.03元/片;电池端PERC电池182/210均价分别为0.40、0.45元/W，分别环比下降0.02、0.13元/W;TOPCON电池均价0.49元/W，环比下降0.01元/W;组件端单玻182/210、双玻182/210四种型号组件均价分别为1.00、1.04、1.02、1.06元/W，均环比下降0.01元/W;中国集中式、分布式均价分别为1.02、1.00元/W，集中式环比下降0.01元/W，海外组件均价相比前一周整体持平，TOPCON组件均价1.08元/W，环比持平，HJT组件均价1.33元/W，环比持平;玻璃：3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为27.00、18.50元/平方米。

根据硅业分会12月6日报价，N型硅料成交区间在6.5-7万元/吨，成交均价为6.81万元/吨，环比下降0.15%;单晶致密料成交区间在5.9-6.2万元/吨，成交均价为6.04万元/吨，环比下降0.98%。

最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。

该行选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周涨跌幅-2.93%，跑输沪深300指数0.77个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠后;年初以来光伏板块累计涨跌幅为-39.32%，跑输沪深300指数 42.17个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠后;光伏板块2023年12月8日TTM-整体法估值为 10.47倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低;光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平。

风险提示：行业政策波动风险;竞争加剧风险;新技术替代风险;产品价格波动风险。