医药生物行业周报：安徽IVD集采限价温和 医药热点持续轮动

　　医药热点持续轮动，板块多点开花，积极布局。本周沪深300 下跌2.4%，医药生物下跌2.6%，处于31 个一级子行业第19 位，本周化学制药、生物制品、医疗器械、中药、医药商业、医疗服务分别下跌1.46%、2.43%、0.29%、4.25%、2.75%、7.26%。本周受药明生物业绩指引调整影响，CRO/CDMO 板块调整明显；但医药板块热点及催化不断，持续轮动：本周阿尔兹海默、脱发、出海等主题机会持续表现，同时北交所及科创板biotech 企业涨幅靠前，其次部分优质的底部个股同样受到资金青睐。行情基本围绕我们在12 月月报中提出的“主题催化”、“底部变化”两个维度展开。当下业绩窗口期，且接近年末，我们认为医药板块有望持续轮动，多点开花，建议积极布局。同时，我们认为医药当下仍然是政策面、基本面、资金面的多重底部，2024 年有望持续向好，建议积极配置，率先布局底部有变化的优质资产。
　　发光集采限价温和报量可观，看好诊断板块修复机会。12 月8 日安徽省医药价格和集中采购中心披露二十五省体外诊断试剂省际联盟集中带量采购意向采购量、最高有效申报价等。本次联盟集采化学发光限价好于市场预期，有望加速行业集中度提升，头部国产品牌有望借助政策契机快速放量，建议关注安图生物、新产业、迈瑞医疗、迈克生物等相关标的。（1）最高有效申报价好于预期，化学发光头部国产基本不触及出厂价。本次集采企业申报价格低于最高有效申报价格 0.5 倍即增补为拟中选。对比各检测项目的最高有效申报价、挂网采购价等，我们预计性腺、传染病、糖代谢等多数发光项目，按照50%降幅后距离头部国产企业的出厂价仍然留有充足空间，降幅相对温和，有望进一步保障中选企业的合理利益。（2）头部国产报量份额提升，多品规有望加速赶超。化学发光方法学HCG、性激素、传染病八项、糖代谢两项四大类意向采购量来看，安图生物（4%、4%、22%、9%），迈瑞医疗（12%、10%、16%、13%）、新产业（7%、6%、6%、12%）等头部国产企业报量十分可观，在部分项目中已经超过罗氏（28%、29%、6%、28%）、雅培（8%、9%、13%、8%）、西门子（8%、10%、1%、11%）等传统外资品牌，有望借助集采政策实现市占率提升。
　　重点推荐个股表现：12 月重点推荐：药明康德、药明生物、智飞生物、康龙化成、天坛生物、华润三九、康泰生物、健友股份、开立医疗、太极集团、美好医疗、百洋医药、仙琚制药、九强生物、海泰新光、联邦制药、九典制药、阳光诺和、美诺华、诺泰生物。
　　中泰医药重点推荐本月平均下跌5.45%，跑输医药行业2.15%；本周平均下跌5.77%，跑输医药行业2.75%，其中九典制药+10.43%表现亮眼。
　　一周市场动态：对2023 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-5.03%，同期沪深300 收益率-12.20%，医药板块跑赢沪深300 收益率7.17%。本周沪深300 下跌2.4%，医药生物下跌2.6%，处于31 个一级子行业第17 位，本周化学制药、生物制品、医疗器械、中药、医药商业、医疗服务分别下跌1.46%、2.43%、0.29%、4.25%、2.75%、7.26%。以2023 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值25.9 倍PE，全部A 股（扣除金融板块）市盈率大约为17.2 倍PE，医药板块相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为50.7%。以TTM 估值法计算，目前医药板块估值28.2 倍PE，低于历史平均水平（36.0 倍PE），相对全部A 股（扣除金融板块）的溢价率为52.2%。
　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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