有色、钢铁行业：以进促稳先立后破 关注政策端加力

　　宏观：24 年稳中求进、以进促稳、先立后破。本次中央政治局会议，对于24 年展望为稳中求进、以进促稳、先立后破，明年政策端有望加力；国家发改委披露数据，23 年前三季度GDP 同比增长5.2%，增速在全球主要经济体中保持领先；11月我国进出口总值同比增1.2％，贸易顺差扩大5.5%；美国11 月非农就业人口增加19.9 万人，高于普遍预期的18.5 万人，远高于前值的15 万人。
　　钢：钢材出口同比增加43.2%。本周螺纹钢产量环比微幅上升0.08%，消耗量环比明显上升2.67%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下降0.84%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动小幅上升，长流程螺纹钢毛利环比明显上升、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。
　　新能源金属：碳酸锂短期仍维持供强需弱。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为11.85 万元/吨，环比明显下跌8.85%；国产56.5%氢氧化锂价格为11.05 万元/吨，环比明显下跌7.53%；本周MB 标准级钴环比明显下跌5.08%，四氧化三钴环比明显下跌2.20%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格16000 美元/吨，环比明显下跌3.93%。
　　工业金属：供应持续收紧，关注Q4 电解铝投资机会。本周LME 铜现货结算价为8221 美元/吨，环比明显下跌2.78%，LME 铝现货结算价为2099 美元/吨，环比明显下跌2.26%；盈利方面，本周盈利新疆、内蒙、云南环比小幅下跌，山东环比微幅上涨。
　　金：央行连续第13 个月增持黄金。本周COMEX 金价环比明显下跌3.39%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升1.73%。
　　钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。
　　工业金属： 铜方面， 关注资源龙头紫金矿业(601899 ， 未评级) 、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。
　　金属新材料：建议关注智能手机及AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入) 、东睦股份(600114 ， 未评级) 、博威合金(601137 ， 买入) 、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。
　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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