国内纸浆期货价格接连下挫，SP2401合约跌破5400元/吨关口，但供需格局仍明显偏强，短期振荡回调难跌至上半年低点

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【国内纸浆期现货市场行情迅速切换，纸浆期货价格接连下挫，主力SP2401合约一度跌破5400元/吨关口支撑，之后开启反弹走势。】近两个月纸浆价格一路下滑，原因在于供给偏宽松施压浆价。12月国内纸浆进口量依旧高企，今年以来针叶浆的进口量也一直维持在历史高位，下游纸厂挺价意愿依旧较强，成品纸价格偏强运行，但原纸订单有所放缓。因成本及出货压力增加，纸厂的开工积极性有所下滑，需求端支撑有限。下游开工有所下降，对于原料的消耗需求减少，价格开始承压下行，下游基本以刚需拿货为主。库存方面，全球主要产浆国库存基本处于正常水平，但当前库存水平或使纸浆价格承压。综合看，当前供需格局仍明显偏强，虽然短期浆价仍将振荡回调，但较难跌至上半年低点。