月酝知风之有色与新材料行业产业2023年11月报：工业金属强韧性 电子耗材高成长

　　本月重点 |有色与新材料
　　本月回顾：11月，沪深300指数下跌2.1%；有色金属指数下跌5.0%，能源金属下跌9.0%，稀土指数下跌5.2%；电子化学品指数上涨1.0%,氟化工指数下跌0.9%；本月，有色金属、能源金属和稀土指数跑输沪深300，电子化学品和氟化工指数跑赢沪深300。
　　重点事件：1）巴拿马总统表示，将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿开采；2）海关总署：前11个月稀土进口增44.7% ，铜材减5.9% ，钢材出口增35.6% ，铝材减15.3%；3）商务部：已批准部分符合规定的企业出口镓、锗相关物项许可申请。
　　展望后市：工业金属：美联储货币政策拐点渐进，流动性预期改善；国内万亿国债打开需求空间，铜铝价格有望上行；能源金属：短期下游需求较难改善，成本压力下，冶炼端供应或趋减，价格下方空间有限；稀土：年总供应增幅收窄，供需稳中偏紧，前期深跌幅已在一定程度上反馈需求现状，后市价格具向上弹性；电子化学品：消费电子产业回暖，半导体和面板基本面修复预期加强，电材需求有望释放、国产化将持续推进；氟化工：制冷剂总量管控和配额化逐步落地，供需有望改善，价格已有提升，叠加原料供应趋紧，产业长景气周期或开启。
投资建议
　　工业金属：宏观层面来看，美联储货币政策拐点渐进，流动性预期改善；国内万亿国债打开需求空间；基本面来看，铜铝国内社库均处于较低水位，供需格局向好，价格中枢有望进一步抬升。建议关注：紫金矿业，云铝股份。
　　金属新材料：我国稀土总供应增量有限，长期需求向好，价格具备较大向上空间，建议关注拥有稀土原料配额的龙头企业：中国稀土。
　　化工新材料：1）终端复苏在即，电子耗材需求有望释放，建议关注高壁垒产品具规模优势且产能不断扩大的头部企业：金宏气体、南大光电、华特气体、上海新阳、强力新材。2）三代制冷剂配额管控落地，供需基本面预期修复，氟化工长景气周期有望开启。建议关注上游萤石龙头：金石资源，制冷剂产能领先、原料自给率高的氟化工头部：巨化股份、三美股份、永和股份。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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