孙东旭被罢免！董宇辉将继续留在东方甄选！“小作文”事件启示录：资本或押注另一种模式——极简投研

本周最大瓜，莫过于东方甄选CEO孙东旭“下课”。对广大网友来说，他们总算帮董宇辉整顿了东方甄选的职场。最新消息显示，12月16日，19点10分，董宇辉亮相老俞闲话直播间。董宇辉表示，自己还会继续留在东方甄选。

作为投资者，我们可能需要看得更深一点。资本是逐利的，如果带货主播溢价太高，留给资本的利润能有多少？高溢价叠加高不确定性，资本喜欢吗？一会儿我们详细聊聊，先来说说行情。

天冷了，北向资金也凉了

本周，上证指数下跌0.91%，沪深两市成交额39377万亿元，日均成交额7875.4亿元，这样的成交额无法形成上攻合力。北向资金本周净流出加大，共计净流出185.77亿元，为10月27日以来净流出新高。

这里有个数据，截至12月15日，全年北向资金全年净流入272.7亿元，感觉数据也不错，但别忘了1月份北向资金净流入可是1412.9亿元。上半年北向资金数据还比较好，净流入月份占比较多，可这一切的转折点就在8月份，从8月份开始，外资突然打退堂鼓了。

后视镜来看，我们可以找到很多理由，但不可否认的是，北向资金卖出的同时，也在逐渐丧失A股的定价权。以前北向资金喜欢的传统消费股，就算跌到很便宜的估值区域，也没有资金来扭转颓势，而受到政策重视的科技方向，却在持续创造赚钱效应。

资本赢了吗？

直播带货，罗永浩老师说过，就是一个超级批发商，主播利用自己的流量影响力，让商家打折销售，给“家人们”谋福利。主播赚到流量溢价，商家快速去库存，网友买到实惠。

看似三方受益的好模式，但在实际运行中，主播环节的风险是最大的。有明星利用带货炫富，有某头部主播搞价格垄断，也有某主播公然挑衅伤害网友。总之，直播带货最大的不确定性，就是主播本人。

资本最讨厌不确定性，当年罗振宇的《罗辑思维》没有资本愿意投，反而得到APP可以受到资金青睐，核心原因就是个人IP的风险分散了。

此次，东方甄选的“小作文”事件，让东方甄选CEO孙东旭“下课”了，表面上是顺应了舆情，但实际上却封住了东方甄选的估值提升空间，因为此次俞敏洪选择把宝押在董宇辉身上，即便背负着巨大风险。

另外，俞敏洪的选择，可能会给直播带货行业一个信号——带货主播的身价会上涨。那未来直播带货行业，就有点像我们熟悉的电影行业了。邱国鹭眼中的“烂行业”，因为电影里面演员通常占据了大量成本开支，留给制作方的也没多少。

看到这里，看好直播带货行业的投资者可能要悲观。其实大可不必！

电影行业里面有一个优质细分赛道——动画产业，因为“猪八戒”不会要求涨工资。依葫芦画瓢，未来虚拟主播的直播带货，会是资金押宝的方向。当然，这里面还有很长的路要走，只要有想象力，就会有炒作空间。

东方甄选“小作文”事件后，12月14日，竞争对手的遥望科技拉了一个涨停。下周，虚拟人概念方向，会不会有所反馈呢？

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（极简投研社）

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