南下资金持续加仓，这些板块最受青睐！明年港股怎么走？机构这样看

2023年，港股市场表现不尽如人意，但南下资金继续积极加仓布局，公用事业、生物医药等板块成为港股通最为青睐的板块。

对于明年港股，不少机构都看好潜在的修复机会。

南下资金持续加仓

Wind统计显示，截至12月15日，南下资金年内累计净买入达到2.89万亿港元，较去年底的2.57万亿港元增长0.32万亿港元，增幅为12.5%。

分月来看，除了6月净卖出58.48亿港元外，其他月份均为净买入。8月更是净买入755.3亿港元，创出了近两年的单月净买入额新高。

从港股通资金的行业流向看，据Wind估算，Wind公用事业成为南下资金加仓金额最高的方向，年内净买入额达到2508.86亿元；Wind制药、生物科技与生命科学行业净买入557.56亿元排名第二；Wind零售业年内净买入418.09亿元排名第三。Wind汽车与汽车零部件、Wind耐用消费品和服装成为仅有的两个南下资金净卖出的行业。

具体到南下资金关注的个股，比如公用事业行业里，龙源电力（HK0916）成为港股通加仓力度最大的公司，持股比例从从去年底的7.83%增至最新的17.14%，持股市值从106亿港元升至218亿港元。制药、生物科技与生命科学行业中，百济神州（HK6160）、石药集团（HK1093）、信达生物（HK1801）、康龙化成(300759)（HK3759）、泰格医药(300347)（HK3347）、康方生物（HK9926）等都是南下资金加仓较多的个股。

机构看好2024年港股修复机会

对于2024年的港股市场，多数机构预期较为乐观。

兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院联席院长张忆东日前提出，无论是A股还是港股，明年都将迎来喘息期和修复期，不会像今年这么糟糕，但也不会一蹴而就地进入牛市，大概率是一个震荡市的修复性行情。

在他看来，明年还是一个震荡市的修复性行情，在修复性行情里，我们要攻守两端走。从进攻角度来看，精选“卷王”与科创。从防守的角度，就是逆向思维，逢低布局低波红利的类债券资产。从择时的角度，现在开始到明年上半年，应该将重点放在进攻层面。目前中国股市的风险溢价过高，大家过度悲观，情绪过度在冰点，这恰恰是投资的机遇期。在岁末年初，建议积极布局跨年度行情，在跨年度行情中优选“卷王”和科创。从风格的角度，明年新的投资机会将回归到好公司上，寻找“卷王”，要在各领域最优秀的公司去寻找“卷王”，这类公司也许是未来中国乃至全球突破“慢速”时代的核心资产，或者是新时代的核心资产。

平安证券发布的研究报告称，2023年港股市场受到美联储货币政策与内外部经济预期变化的影响而震荡下行，全年高股息策略表现占优，下半年随着联储加息渐入尾声，恒生科技表现强于恒生指数。展望2024年，该机构认为国内外环境的基准假设均有望迎来改善，港股市场在连续三年下跌后或迎来较好的投资机会。AH估值对比来看，底部信号增加，港股更具估值性价比。关注科技创新方向、景气修复方向和高股息方向。

平安证券认为，从估值来看，截至2023年12月8日，恒生指数和恒生科技指数PE估值处于近五年2%以下极低分位水平，且港股相比A股折价显著，恒生沪深港通AH股溢价指数处于近五年99%分位。从一二级市场情绪来看，底部信号也在增加，全年港股融资规模降至1300亿港元以下的历史低位水平，新股首日破发率较2022年有所回落但仍在30%以上偏高水平，全市场成交换手率降至历史偏低位水平。

平安证券建议关注三个方向：一是科技创新方向，以创新药、新能源汽车、智能驾驶、互联网TMT等为代表；二是景气修复方向，以教育、纺织服饰、餐饮为代表，港股相比A股有更多差异化的资产，龙头公司有望率先修复；三是高股息方向，中长线资金的配置需求抬升，港股高股息指数成份近12个月平均股息率为8.3%，是中证红利指数成份平均股息率的1.6倍，煤炭、交运等行业平均股息率更高。

重阳投资合伙人寇志伟向券商中国记者表示，港股目前再次接近去年底部位置，市场悲观情绪再次临近极端水平。重阳一直积极配置港股市场，一方面关注港股的高股息传统行业个股，另一方面密切关注创新药、互联网板块的投资机会。

校对：刘榕枝