航运港口：四大船公司全部暂停红海航线 全球航运市场面临上行风险

　　核心观点
　　1）12 月15 日，受也门胡塞武装分子袭击影响，马士基、赫伯罗特宣布暂停其集装箱船在红海的航行。
　　2）对集运市场影响：四大船公司停航将使亚欧航线有效运力损失约12%，将提升船公司近期运价推涨兑现程度。后续若红海航线完全无法通过，亚欧航线有效运力将损失约21%。
　　3）对油运市场影响：绕行将推动成品油LR2 型船、原油苏伊士和阿芙拉型船运价显著上行，部分VLCC 在苏伊士运河过驳，将间接受益。
　　4）对干散货、多用途船和汽车船市场影响：绕行将驱动巴拿马型船、大灵便型船运价上行，对运往欧洲的多用途船、汽车船均有显著正面影响。
　　5）对航运保险市场影响：袭击事件的增加助推了战争险费率的上涨。
　　事件
　　12 月15 日，受也门胡塞武装分子袭击影响，马士基宣布暂停其所有集装箱船在红海航行，直至另行通知。同日，赫伯罗特同样宣布暂停其集装箱船在红海的航行，至少到12 月18 日。12 月16 日，地中海航运和达飞轮船也宣布暂停经过红海/苏伊士运河航线的船舶，直至另行通知。
　　简评
　　受也门胡塞武装袭击影响，四大船公司全部暂停红海航线12 月15 日，也门胡塞武装分子多次发动袭击后，四大航运公司暂停了通过红海/苏伊士运河的咽喉要道。12 月15 日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，将继续阻止所有前往以色列港口的船只在阿拉伯海和红海航行，直到它们运来加沙地带所需的食品和药品。
　　对集运市场影响：四大船公司停航将使亚欧航线运力损失约12%四大船公司停航将使亚欧航线有效运力损失约12%，将提升船公司近期运价推涨兑现程度。后续若红海航线完全无法通过，亚欧航线有效运力将损失约21%。当前集装箱船改绕行好望角后航行时间将增加9.7 天（按目前平均15 节航速计算），年均周转次数下降约21%。亚欧航线上四大船公司运力合计占比56.8%。维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。
　　对油运市场影响：绕行将推动LR2、苏伊士和阿芙拉型船运价显著上行，VLCC 或将间接受益绕行或将推动成品油LR2 型船、原油苏伊士和阿芙拉型船运价显著上行，部分VLCC 在苏伊士运河过驳，将间接受益。苏伊士运河、SUMED 管道和曼德海峡是欧洲石油进口和俄罗斯石油出口的主要路线，2023 年上半年该通道石油运量约920 万桶/天，占全球总运量约12%；其中，俄罗斯石油出口占南向石油运量约74%，欧洲石油进口占北向石油运量超70%。VLCC 不通过苏伊士运河，但部分VLCC 排入SUMED 管道并在另一侧加注。维持中远海能H 股“买入”评级。
　　对干散货、多用途船和汽车船市场影响：均有显著正面影响，巴拿马和大灵便型船运价或显著上行绕行或将驱动巴拿马型船、大灵便型船运价显著上行，对运往欧洲的多用途船、汽车船均有显著正面影响。
　　经苏伊士运河干散货运量约6.5%，占比相对较低，其中谷物和油籽运量占比超过11%，主要为美国和欧洲的谷物出口，比例明显高于煤炭和铁矿石。受巴拿马运河拥堵影响，截至10 月美东和美湾谷物和油籽出口经苏伊士运河比例达55%（2022 年同期为14%）。
　　对航运保险市场影响：袭击事件的增加助推了战争险费率的显著上涨袭击事件的增加助推了战争险费率的上涨。根据路透社报道，截至12 月12 日相关战争险费率由上周的0.07%上涨至0.1%-0.15%，部分上涨至0.2%。建议关注中远海运国际。
　　风险提示：美军持续派出保护商船的军舰，以军也派出护卫舰加入其海军“作战”活动，红海堵塞存在迅速缓解风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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