国防军工行业报告：西飞、中直披露2024年关联交易预计额 “加长版”长征五号达到我国现役运载火箭新高度

　　投资要点
　　中航西飞、中直股份披露2024 年关联交易预计额。12 月11 日，中航西飞发布2024 年年度日常关联交易预告，公司2024 年度预计关联交易总金额281.60 亿元，较2023 年预计值231.35 亿元同比增长21.72%。其中，预计向关联人采购商品247.85 亿元，较2023 年预计金额203.00 亿元，同比增长22.09%。中航西飞预计2024 年向关联人采购商品金额同比较快增长，显示出公司未来生产任务增长，公司业绩有望保持较快增长。同日，中直股份发布2024 年年度日常关联交易预告，公司2024 年度预计关联交易总金额864.54 亿元，较2023 年预计值同比增长1.22%。其中，预计向关联人采购商品339.60 亿元，较2023 年预计金额同比增长1.52%；预计向关联人出售商品331.70 亿元，较2023 年预计金额同比下滑8.17%。
　　“加长版”长征五号达到我国现役运载火箭新高度。12 月15日，由中国航天科技集团有限公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制的长征五号运载火箭在文昌航天发射场点火升空，将遥感四十一号卫星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。本发火箭首次采用了新研制的直径5.2 米、高18.5 米的整流罩，能够容纳尺寸更大的有效载荷，进一步提高火箭的任务适应性。未来几年，长征五号运载火箭将逐步进入高密度发射周期。
　　军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：
　　1）航空航天高景气延续，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，包括中航沈飞、钢研高纳、图南股份、航材股份、国科军工、中航高科、航天电器、菲利华等；
　　2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、航天南湖、航天彩虹、国博电子、芯动联科、润贝航科、华秦科技、光启技术、高德红外、亚光科技、臻镭科技、北方导航等。
　　风险提示
　　军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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