事件:国家统计局发布2023 年11 月社零数据,1-11 月,社零累计总额为42.8 万亿元,同比+7.2%,增速较上期提升2.5pct,两年复合增速3.5%。
11 月份,社零总额为4.3 万亿元,同比+10.1%,环比-1.9%,两年复合增速1.8%;其中,除汽车以外的消费品零售额同比+9.6%;限额以上消费品零售额同比+10.0%。
11 月社零数据持续回暖,其中餐饮、鞋服增速较高。11 月八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》,持续加强对民营企业的金融服务,促进经济发展。11 月社零总额同比+10.1%,环比-1.9%。
分地区看,乡村增长略快于城镇,其中城镇消费品零售额同比+10.0%,环比-2.5%;乡村消费品零售额同比+10.4%,环比+2.1%。分类型来看,商品零售同比增速提升至+8.0%,环比-4.2%;餐饮收入维持双位数增长,实现同比+25.8%,环比+16.3%。
必选消费品增速稳定,可选消费品增长恢复。11 月份,在必选消费品中,限额以上粮油食品类、饮料类、日用品类商品零售额同比分别+4.4%/+6.3%/+3.5%,日用品增速有所下降,食品、饮料增速变化较小。可选消费总体在低基数下实现同比较好恢复,其中,鞋服类、金银珠宝类、化妆品类、烟酒类商品零售额同比+22.0%/+10.7%/-3.5%/+16.2%;两年复合增速+0.6%/+1.4%/-2.0%/+8.0%。
网上零售额延续较快增长,占比相较10 月有所增长。1-11 月,全国实物商品网上零售额达11.8 万亿,同比+8.3%,两年复合增速9.6%,占社零总额的比重为27.5%;据测算,11 月单月实物商品线上零售额达1.5 万亿,同比+8.1%,环比+16.9%。
投资建议: 1)线下服务消费方面:酒店行业需求端恢复方面,商旅需求明年有望恢复至2019 年同期,休闲需求已超过2019 年同期,但增长弹性大小仍需观察,重点关注春节假期相关消费数据。在行业β具备不确定性的情况下,我们建议关注:自身α较强的华住集团-S,具备改革提升逻辑的锦江酒店、业绩释放可期的君亭酒店;2)化妆品医美方面:美妆板块看好线上增速快,自身具备强α的标的,建议重点关注:珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等标的。医美板块看好注射类大单品推广和设备类产品差异化发展,建议关注:爱美客、锦波生物、华东医药等标的;3)金银珠宝方面:板块景气度高,叠加金价持续上行,品牌开店节奏把握良好,渠道拓展助力营收高增长,建议关注潮宏基、老凤祥、周大生、菜百股份等重点标的。
风险提示:宏观经济下行,消费恢复不及预期,疫情反复,行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论