国内橡胶供给减少趋势，泰国原料价格高企但供给有望增加，需求淡季偏弱，趋势反转仍需确认

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【沪胶震荡回调，国内主力2405合约收盘价为13605元/吨，总持仓量15.28万手。泰国原料价格高企，供给有望增加】近期，沪胶市场整体呈现震荡回调趋势，主力2405合约收盘价为13605元/吨，总持仓量15.28万手。泰国作为橡胶主产国之一，其原料价格一直居高不下，但供给方面却有望增加。据了解，今年四大主产国1-10月累计出口同比下降5.4%，泰国、印尼、越南全部减产，供应紧张。尤其是泰国的供应情况与国内期货价格的联系更加紧密，此时泰国原料价格高企，但南部迎来高产期，后期供应有望增加。但值得注意的是，泰国上游加工利润低迷，仍不利于橡胶成品的释放。 【国内原料减少趋势，橡胶需求淡季偏弱】从国内来看，橡胶原料处于逐步减少趋势。云南、海南产区均已进入停割阶段，且海南产区原料盘面交割利润已经明显低于浓乳生产利润，后期全乳产出或有限。总体橡胶需求呈现淡季偏弱格局，轮胎开工率没有大幅波动，下游轮胎企业订单整体放缓，全钢企业产销压力升温，成品库存环比增加，下游原料采购需求表现欠佳。据隆众资讯统计，截至12月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比下降0.08个百分点，同比上升12.07个百分点，中国全钢胎样本企业产能利用率为62.52%，环比上升1.65个百分点，同比下降0.46个百分点。 【供给利多与价格偏差较大，趋势反转需进一步确认】尽管需求端也有因素扰动，但基本面最活跃的变量在于供给，而供给的持续利多与橡胶价格的弱势形成了较大的偏差。市场普遍认为，该偏差将有可能推动沪胶逐步反弹。不过，趋势反转还需要需求端与宏观面的配合，需要进一步确认。