医美市场热度不减，珀莱雅/可复美/韩束等企业GMV同比增长超百分之七十，投资者可关注龙头企业如福瑞达、巨子生物等

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11月美妆线上市场有所回暖，医美行业的重组胶原蛋白赛道持续升温。11月美容护理行业指数跑输沪深300指数0.9ppt。但随着估值逐渐落回合理区间，加上数据端持续复苏，该行业板块有望迎来布局机会。其中，11月淘系+抖音合计美妆GMV同比约+5%，珀莱雅/可复美/韩束/颐莲/丸美猫旗+抖音合计GMV同增约86%/103%/474%/111%/70%。医美方面，供给端持续丰富，注射类、光电类新品迎进展。个护方面，11月线上零售额同比下滑10%，但国货卫生巾增速领跑。美妆龙头企业投资节奏不减，上市公司参设合伙基金以投资美容护理产业链企业。重点推荐业绩持续高质量兑现、估值仍处于合理布局区间的白马龙头，如巨子生物、科思股份、福瑞达、珀莱雅、锦波生物、爱美客、百亚股份、润本股份。风险包括行业竞争加剧、行业监管政策风险、原材料价格波动风险。投资者据此操作，风险请自担。