海通证券：油运旺季运价或可期 未来供需格局将好转

智通财经APP获悉，海通证券(600837)发布研究报告称，集运运价22年连续下跌，受供需关系影响，23年运价回升仍需等待;油运旺季运价或可期，未来供需格局将好转，运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

近期热点：

航空：民航11月完成货邮运输量71.9万吨，规模创历史新高;快递：11月全国快递量同比增长31.9%，快递业务收入同比增长26.9%;航运：货船遇袭事件频发，导致多家集装箱航运公司宣布暂停在红海航行。

▍海通证券主要观点如下：

航空：

23年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。

此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高;出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化)，建议关注航空板块大周期投资机会。

机场：

国际线持续修复，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：

2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.0，较1-10月下降0.1。预计2023年CR8或将缓慢提升。

航运：

集运运价22年连续下跌，受供需关系影响，23年运价回升仍需等待;油运旺季运价或可期，未来供需格局将好转，运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

公路：

2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。随着宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。

风险提示：

汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。