银河证券：SpaceX手机直连卫星计划拟加速 卫星互联网持续稳步推进

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，在卫星通信产业链方面，因我国低轨卫星发射数量较少，卫星互联网产业化程度相对较低，主要着力点在龙头企业上为主。随着需求+政策拉动的卫星互联网建设进程的不断深化，当前相关领域的头部龙头企业，特别是核心技术壁垒较高的企业有望优先收益，预计市场占有率将实现快速提升，从而带来经营业绩的边际改善。建议关注：具备核心器件能力的和而泰(002402)(002402.SZ)等;卫星测试相关的西测测试(301306.SZ)，以及下游应用环节华测导航(300627)(300627.SZ)等。

事件：

12月15日，推迟了两天的星链发射任务恢复，瞄准美国时间周五晚上发射，北京时间12月16日在官网的发射计划中，将有6颗手机直连卫星的试验星，与运营商合作为没有蜂窝网络覆盖的区域提供通信能力。

▍银河证券主要观点如下：

手机直连卫星进程持续加速，卫星服务多样化形式有望拓展。

此前马斯克承诺2023年底发射手机直连卫星的试验星，虽然受限于星舰的发展不及预期，但是及时调整策略，使用猎鹰九号先发射试验星，预计2024年上半年将发射800多颗具备手机直连卫星能力的卫星，同时，SpaceX的入局也进一步说明了手机直连卫星技术将步入快车道。

除SpaceX外，也建议关注由亚马逊公司发起的“柯伊伯星座”计划，该计划由被分布在590公里、610公里和630公里的轨道高度上的3236颗低轨通信卫星组成，于2019年提出，计划投资100亿美元，同SpaceX的“星链”计划皆属于低轨卫星互联网星座。二者相比，柯伊伯星座虽然数量上相对较少(StarLink当前在轨超4800颗星，预计计划发射超4万颗星)，“柯伊伯”星座500km高度轨道卫星衰落期长(7年)，这使得其单星运营成本低于“星链”;

服务范围方面，亚马逊的柯伊伯星座主要关注宽带服务，特别是针对那些地理位置偏远、无法接入传统有线和无线网络的用户。SpaceX的星链项目则是试图提供全球范围内的宽带覆盖等。时间方面，亚马逊计划在2023年12月开始大规模生产该星座卫星等相关事宜，并在2024年上半年进行卫星发射及组网等动作。

低轨卫星在轨全球竞争态势，卫星互联网发展规模及增速未来空间较大。

低轨卫星作卫星产业发展重要方向之一，目前美国StarLink、英国OneWeb等相关星座在轨数量较多。卫星在轨及发射数量方面，我国低轨卫星已发射数量较海外相距较大，同当前已初步完成组网的星链规划数量也有一定差距。

当前我国卫星互联网产业处于产业链发展早期，资本开支方面，美国资本开支相对较多，我国仍有较大提升空间。随着全球对低轨卫星布局的重视，未来我国的卫星互联网发展有望加速，带来行业的景气度的有望提升，产业发展有望得到有效促进。

风险提示

卫星研发不及预期风险，卫星发射节奏不及预期风险，技术迭代风险，国内外政策的不确定性风险等。