有色金属行业周报：降息渐进 有色板块有望上涨

　　行情回顾
　　过去一周申万有色金属行业报4,000.43 点，下跌1.85%，跑输上证综合指数0.94pct，在所有一级行业中涨跌幅排名第26 位。大盘分板块来看，过去一周综合板块表现居前；金属板块细分来看，过去一周其他金属新材料板块表现居前，较上周上涨0.42%；非金属新材料板块表现偏弱，较上周下跌5.29%。
　　核心观点&数据跟踪
　　本周热点：
　　12 月美联储议息会议：当地时间12 月13 日，美联储今年最后一次议息会议结束。联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。自今年9 月议息会议以来，美联储连续第三次暂停加息。美联储新的经济预测显示，美联储官员们对2024 年降息的中位预期为75 个基点, 高于会议前预期的50 个基点。铀价再创阶段性新高。本周numerco 数据显示，铀现货价格提升至86.5 美元/磅，再创新高。本周美国众议院通过禁止进口俄罗斯铀法案，众议院通过的此项法案期限为2040 年底，允许能源部颁发豁免书，授权在2027 年前，在商务部与俄罗斯签署的反倾销协议规定的出口限额范围内，最大程度进口俄罗斯浓缩铀。美国能源部的数据显示，俄罗斯为美国90 多个商业反应堆提供了1/4 的浓缩铀燃料，2022年是美国最大铀进口国。因此该法案后续的推进情况可能会影响到铀的供需格局，带来结构性的紧缺，后续仍需关注法案的推进情况。我们维持对铀价的乐观判断，认为十年以来铀的去库存期可能已经结束，铀价有望迎来持续上涨，关注中广核矿业。
　　贵金属
　　数据：截止本周五，美元指数收于102.61，较上周-1.33%；COMEX金价为2017.60 美元/盎司，较上周+0.66%。
　　观点：本周的议息会议不但停止了加息，还对于2024 年的降息节奏给出了一定的指引，预计2024 年降息75BP，同时相比于9 月下调了2024 年的经济增长预期，经济增速由9 月预期的1.5%下修至1.4%，部分体现了美联储官员对于经济在2024 年存在降温的可能性。与此同时，我们认为在通胀并未完全缓解的情况下打出降息的预期，可能会增大二次通胀的可能性，一旦通胀抬头，经济“软着陆”的预期部分落空，黄金可能迎来上涨周期。
　　建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
　　工业金属
　　数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.6%、+4.6%、+2.4%、+4.2%、+0.8%、+2.6%；SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+0.9%、+1.4%、+1.4%、+0.3%、-1.3%、+0.3%。
　　观点：铜板块的供给扰动不断，巴拿马政府将关闭全球最大铜矿之一的Cobre 铜矿，原因续签的Cobre 铜矿运营合同违宪。Cobre 铜矿的年产量大约为40 万吨。同时英美资源已将其明年的铜产量目标下调了约20 万吨。房地产政策持续优化支撑需求端，12 月14 日，北京、上海同步下调首套房、二套房首付比例，其中首套房首付比例下限统一降至30%，二套房均分区实行差异化政策，重点区域首付比例50%，其他区域40%。北京此次调整还取消了房价过快上行阶段对房贷年限的从严管控，由最长25 年恢复至30 年。与此同时，京沪两地还对普通住房认定标准进行了优化，让更多的住房可以纳入到普通住房范围，使更多家庭能够享受住房转让时的税收优惠政策。调整后，北京普宅占比提高至7 成左右，上海普宅占比超过8 成。我们认为房产政策持续的放松有望拉动地产需求维稳，结合美联储降息开始，对于金属价格的压制有望放松，工业金属价格有望回暖。
　　建议关注：紫金矿业、金诚信、江西铜业等。
　　能源金属
　　数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为12.00万元/吨，较上周-4.00%；电池级氢氧化锂价格为11.20万元/吨，较上周-4.27%；长江现货钴价21.9万元/吨，较上周+0.46%；电解镍价格为13.37万元/吨，较上周-1.38%。
　　观点： 本周锂盐价格继续下降，印证了我们之前的观点。我们维持对锂价长期供需结构恶化的判断，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
　　建议关注：华友钴业。
　　风险提示
　　宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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