公用事业行业周报：政策强化现金分红导向 高分红电力、公用标的投资价值凸显

　　上周，国家统计局、国家能源局分别发布了11 月能源生产和消费情况
　　煤炭生产维持高位，产量同比+5.8%；煤炭进口同比+35%，保持增长2023 年11 月，全国规模以上工业生产原煤4.1 亿吨；日均产量1380 万吨，较去年同期增加76 万吨/日，同比涨幅进一步扩大至+5.8%，上月为+5.0%。国内原煤产能持续释放，产量在去年同期高基数基础上继续保持增长。煤及褐煤进口量4351 万吨，较去年同期涨幅扩大至35%，上月为23%，自2023 年以来煤炭进口同比保持增长。
　　火电日均发电量同比增速继续扩大至6.8%；风电增速转正至33.6%；光伏同比+49.2%保持高增长
　　电力生产方面，2023 年11 月，全国规模以上企业发电7310 亿千瓦时，日均发电244 亿千瓦时，同比增长9.6%，同比增速较前一月上升3pct。其中，火电日均发电量169 亿千瓦时，同比增速继续扩大至+6.8%，10 月为+4.5%；水电日均发电量28亿千瓦时，来水量趋稳，同比增速收窄至+6.5%，前一月为+23.0%；核电日均发电量12 亿千瓦时，同比-2.4%。风电日均发电量27 亿千瓦时，同比转正至+33.6%；光伏日均发电量8 亿千瓦时，同比扩大至+49.2%。
　　全社会用电量同比增速+11.7%；其中二产同比+10.2%、三产同比+20.5%电力需求角度来看，2023 年11 月，全社会用电量7630 亿千瓦时，同比增速扩大至+11.7%，上月为+8.6%。分产业电力消费保持增长：第一产业用电量96 亿千瓦时，同比收窄至+8.5%，上月为12.0%。第二产业用电量5277 亿千瓦时，同比增长+10.2%，上月为+9.9%；第三产业用电量1321 亿千瓦时，同比增长+20.5%；城乡居民生活用电量936 亿千瓦时，同比转正至+9.7%，上月为-5.9%。
　　港口动力煤现货价格小幅上涨
　　港口现货价格方面，12 月15 日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收958 元/吨，较前一周末上涨15 元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值956 元/吨，与前一周相比上涨15 元/吨（+1.64%）。
　　建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)；
　　建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，未评级)、江苏国信(002608，未评级)；
　　建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)；
　　建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；
　　建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。
　　风险提示
　　新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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