通胀数据发出积极信号 日本央行是否会“抢跑”加息？

智通财经APP获悉，日本内务部周五公布的数据显示，不包括新鲜食品在内的消费者价格较上年同期上涨2.5%，原因是能源价格跌幅加深，加工食品价格涨幅放缓。这一结果与经济学家的预测相符。

与此同时，服务价格上涨了2.3%，这是自1993年10月以来的最快增速，不包括销售税上调的影响，这表明通胀可能正在超越暂时的成本推动因素。

日本通胀与预期一致放缓，而服务业显示出潜在通胀增长在经济中更广泛蔓延的迹象，这是日本央行关注的一个关键趋势，外界一直猜测日本央行将在未来几个月缩减刺激措施。

最新数据与日本政府早些时候发布的数据和日本央行的观点相符，即随着进口驱动型通胀减弱，价格压力将逐渐降温，人们关注的焦点是由工资增长支撑的更广泛趋势是否会扎根。

在经济学家和投资者试图确定日本央行可能自2007年以来首次加息的时机之际，这一通胀指标受到了密切关注。在本周早些时候举行的最新一次政策会议上，日本央行决定按部不动，几乎没有暗示何时将取消负利率。三分之二的日本央行观察人士预计，日本央行将在4月前采取行动。

野村证券高级经济学家Kohei Okazaki表示，“日本央行行长前几天在新闻发布会上说，他正在密切关注服务价格，所以这对央行来说是一个积极的举措。问题是，在你有信心看到2%的稳定通胀目标之前，你需要看多远，所以不可避免地，这必须是一个全面的决定。”

Okazaki认为，日本央行将在1月取消负利率政策，等到4月再放弃对债券收益率的控制，这种循序渐进的做法可能有助于限制市场的冲击因素。

本月早些时候接受调查的经济学家一致认为，日本央行将在检查3月份的年度薪资谈判结果后，于4月份加息。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“春季工资数据很重要，但从我们所看到的情况来看，日本央行也从分行经理会议的听证会上获得了很多信息，所以我认为，将劳动力成本转化为价格的举措是否有进展的证据是关键。”

报告显示，剔除新鲜食品和能源价格的更深层次通胀趋势指标降至3.8%，也与预期相符。一些经济学家关注这一价格指标，认为它能更真实地反映通胀水平，因为它剔除了波动较大的能源价格，而能源价格也受到政府补贴的影响。

日本首相岸田文雄已将降低家庭支出的援助延长至明年4月底。在公众对其政府不满情绪不断升温之际，他试图缓解通胀给选民带来的压力，执政党的筹款丑闻加剧了这种不满情绪。

11月电价较上年同期下降18%，跌幅略高于上月。报告称，电力和天然气补贴将总体通胀数据拉低了约0.5个百分点。

经济学家Taro Kimura表示，“关键是，日本央行希望看到的由需求主导的通胀仍不明显。总而言之，CPI报告强化了我们的观点，即央行将在明年上半年维持刺激政策。”

加工食品价格上涨6.7%，而10月份则下跌7.6%。再加上能源价格的下跌，这是月度通胀放缓的四分之三左右的原因。日本铁国数据库(Teikoku Databank)的一份报告显示，在过去一年半的时间里，食品价格普遍上涨，2024年计划涨价的食品品种数量比一年前减少了80%。

除了通胀数据，央行在最终决定加息时也可能会考虑整体经济的实力。

将于2月份发布的GDP数据预计将显示经济恢复增长，这是另一个表明央行将等到春季才会采取行动的因素。

日本经济遭遇了自夏季疫情高峰期以来最严重的萎缩，消费者在价格持续上涨的情况下削减了支出。价格降温可能有助于提振消费者支出，从而推动更稳定的、由需求驱动的通胀。

Iwashita表示：“环境正在好转。”“所以这只是最终决定何时做出的问题，是1月、3月还是4月。”