棕榈油或将迎来价格上涨窗口，产地减产销区库存转降为主要驱动因素

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棕榈油市场持续低位盘整，对下游的成本驱动不足，叠加终端进入淡季，下游油脂化工产业链气氛低迷，月内产品价格下跌为主。据卓创资讯棕榈油市场分析师于婷婷介绍，距离春节不足两个月，原料棕榈油价格存在上涨可能，业者普遍观望原料走势及对下游补货节奏的指引。棕榈油市场继11月中上旬短暂走高后，11月下旬快速回吐前期涨幅，12月以来持续低位震荡。原料端提供的成本驱动不足，叠加需求处于淡季，以棕榈油为原料的油脂化工产业链价格整体偏弱。从季节性规律来看，棕榈油市场在11月至次年2月减产期支撑下，价格重心一般高于其他时间，但期间价格波动也存反复，12月市场偏弱运行概率较大。今年来看，MPOB报告显示：马来棕榈油11月减产7.66%，且较近十年平均降幅8.81%；11月底马棕库存转降，但降幅有限，且销区库存偏高，马棕12月出口持续下滑，所以棕榈油自身供需面对市场的向上驱动有限。在需求短期难以走出淡季的背景下，距离春节不足两个月，业者主要关注原料棕榈油能否“起风”带动节前需求小幅放量。综合来看，后期在产地继续减产、销区库存转降背景下，棕榈油市场压力较前减轻，价格易涨难跌，而往年1月价格上涨概率也较大。但在产业链价值链向下传导方面，仍需关注棕榈油涨幅能否撼动下游需求淡季的压力。