养殖板块配置建议：牧原股份、神农集团、温氏股份等2023年猪周期底部或现，行业蓄力反转，生猪养殖端亏损期延长且短期难现盈利迹象。建议关注估值低位、规模扩张速度快的唐人神、新希望、新五丰等，但畜禽价格、产能去化幅度等风险需关注

快讯正文

【猪周期已进入凛冬，养殖股配置当时】据行业深度研究，供给高压下，2023年猪价旺季不旺，生猪养殖端亏损期延长且短期难现盈利迹象。现金流压力叠加生猪疫病抬头的背景下，预计母猪产能去化趋势有望深化，24Q2 或有望出现猪周期的底部拐点。推荐成本优势明显、负债率较低的牧原股份、神农集团、温氏股份等，建议关注估值低位、和/或规模扩张速度较快的唐人神、新希望、新五丰等。 【产能去化加深，行业蓄力反转】官方口径2023年1~10月能繁母猪累计去化4.1%，其中散户去化较为明显。预计去产能是生猪养殖行业未来2~3个季度的主旋律，周期拐点或在明年显现。 【估值安全边际较高，股价拐点或领先出现】不论是从头均市值还是PB 视角，目前生猪养殖股的估值都仍处于历史底部，板块配置的安全边际较高。建议积极布局养殖板块，推荐成本优势明显、负债率较低的牧原股份、神农集团、温氏股份等，建议关注估值低位、和/或规模扩张速度较快的唐人神、新希望、新五丰等。 【风险提示】畜禽价格表现不及预期，上市公司生猪出栏量不及预期，母猪产能去化幅度/速度不及预期，粮食价格表现不及预期，农业支持政策力度不及预期等。