环保及公用事业行业周报：重视环保公用高股息、低波动标的

　　行业走势：
　　上周上证综指下跌0.94%，创业板指数下跌1.23%，公用事业与环保指数下跌2.61%。环保板块中，大气治理板块下跌1.97%，固废板块下跌2.55%，环境监测板块下跌1.64%，节能与能源清洁利用板块下跌4.5%，燃气板块下跌2.94%；水务板块下跌2.66%。
　　本周要点：
　　持续重视环保公用高股息、低波动属性标的投资机会：上周上证综指下跌0.94%至2914.78 点，创业板指数下跌1.23%。市场波动之下，公用事业板块的防御性价值凸显，低估值、低波动、高股息标的的投资价值凸显。持续重点推荐攻守兼备的全球塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】（美国地产链复苏预期叠加库存消化，公司出口有望复苏；2022 年现金分红3.58 亿元，股息率6.0%）、河南省长输管网+城市燃气一体化标的【蓝天燃气】（中下游一体化布局下业绩稳健，分红规划落地，保障未来三年现金分红比例不低于70%；2022 年现金分红4.95 亿元，股息率6.5%）、全国城市燃气龙头【新奥股份】（短期高股息低估值，推出三年分红规划，叠加出售煤矿投资收益的特别派息，2023-2025 年DPS 分别为0.91、1.03、1.14 元/股，股息率分别为5.6%、6.4%、7%）、国内核电双雄之一【中国广核】（核电行业趋势向好，公司台山电站拖累消除）。
　　江苏省2024 年年度长协交易结果发布，上浮比例突破20%：12 月19 日，江苏省电力交易中心发布了《2024 年江苏电力市场年度交易结果公示》，2024 年年度交易总成交电量为3606.24 亿千瓦时，加权平均电价为452.94 元/兆瓦时，较江苏省391 元/兆瓦时的基准价上浮15.8%。煤电方面，江苏省煤电主要参与年度双边协商交易，此次双边协商成交电量为3563.91 亿千瓦时，加权均价为452.86 元/兆瓦时，较基准电价上浮14.8%。根据《关于建立煤电容量电价机制的通知》，江苏省容量电价为100 元/千瓦/年，按照江苏2022 年火电利用小时4439 测算，容量电价折合约为22.53 元/千瓦时。因此，江苏省2024 年市场化交易年度长协的综合电价有望达到475.39 元/ 千瓦时， 较基准电价上浮21.58%，上浮比例突破早前20%的限制。建议关注火电运营标的【华能国际】、【国电电力】、【江苏国信】。绿电方面，2024年江苏省绿电成交电量为31.72 亿千瓦时，加权均价为464.44 元/兆瓦时，较基准价上浮18.8%，较去年上浮19.8%的水平小幅回落，但仍维持较高水平，容量电价政策对绿电电价的影响有限。
　　市场信息跟踪：
　　1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量407.51 万吨，总成交额3.12 亿元。本周挂牌协议交易成交量160.54 万吨，成交额1.24 亿元；大宗协议交易成交量246.97 万吨，成交额1.88 亿元；最高成交均价80.39 元/吨，最低成交均价69.85元/吨，收盘价较上周五上涨13.02%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.35 亿吨，累计成交额244.15 亿元。
　　碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为111.98元/吨，福建市场成交均价最低，为20.40 元/吨。
　　2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，12 月22 日中国LNG 到岸价格为11.92 USD/mmbtu，环比上周下跌2.77% 。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为5986 元/吨，环比上周上涨4.85%。根据Wind 数据，截至12 月10 日全国LNG 市场价5915元/吨，环比上月上涨7.03%。
　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：据Wind 数据，近期锂价持续下行，截至12 月22 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为10.44万元/吨，环比上周下跌4.73%；前驱体：硫酸钴价格为3.05万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为2.63 万元/吨，环比上周下跌0.94%；前驱体：硫酸锰价格为0.53 万元/吨，环比上周下跌3.64%。
　　投资组合：
　　【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】
　　风险提示：
　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下 降风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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