有色金属行业动态报告：几内亚油库爆炸点燃铝土矿供应忧虑 铝板块上涨

　　核心观点
　　几内亚油库爆炸或影响当地铝土矿开采，当地已有铝土矿产商压减产出，几内亚铝土矿占全球供应约25%。中国铝土矿对外依存度约为67%，其中约70%来自几内亚，几内亚供应下降，国内矿山极难找补，铝土矿供应担忧推动氧化铝价格上涨，库存已经刷新低点的电解铝涨价热情也将被点燃。建议关注铝土矿自给率高及氧化铝外售量较大的标的。
　　行业动态信息
　　工业金属：本周LME 铜、铝、铅、锌、锡价格变化为0.5%、3.7%、-0.2%、2.8%、-1.9%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，当地时间12 月13 日，美联储表示将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期，美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业等。
　　氧化铝及电解铝：
　　几内亚油库爆炸引发铝土矿供应担忧，因铝土矿在全球及中国供应上扮演重要角色。根据CRU 数据，2023 年全球铝土矿产量3.95 亿吨，其中，非洲1.078 亿吨，占比27.3%（几内亚是绝对主力）；澳大利亚1.056 亿吨，占比26.7%；中国0.86 亿吨，占比21.8%；南美洲产量0.35 亿吨，占比8.9%；其余地区0.6 亿吨，占比15.2%。
　　SMM 及海关数据显示，2023 年1-11 月6112 万吨，同比下降80 万吨；1-11 月进口铝土矿12958 万吨，同比增加1425 万吨；1-11 个月铝土矿对外依存度为68%。进口铝土矿分国别看，1-11 月从几内亚进口9097 万吨，占比70%，从澳大利亚进口3139 万吨，占比24%，其余来源占比6%。
　　SMM 数据显示，当前国内铝土矿库存4535 万吨、港口铝土矿库存214万吨，总计4729 万吨，国内氧化铝月度产量约680 万吨，对应消耗铝土矿1700 万吨，国内铝土矿库存可用天数为83 天。考虑到几内亚进口船期在45 天左右，几内亚铝土矿生产中断的极限时间不得超过38天，目前几内亚顺达矿业已停产，韦利矿业运行降低至一半产能，美铝几内亚矿已不对外销售，以保障自身使用为主，倘若油库问题拖延，油品紧张会持续将导致铝土矿开采及运输效率进一步降低。几内亚铝土矿一旦消失，全球其他区域很难找补，氧化铝、电解铝的稳定生产遭遇威胁。从自有铝土矿角度及氧化铝外售数量的角度，中国铝业、中国宏桥或更为受益。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。