抢先看：九典制药外用药品矩阵预示外用消炎贴行业增长，预计'23年营收涨至27.74亿

九典制药近期备受券商机构关注，其业绩变化和投资要点值得关注。公司聚焦消炎镇痛凝胶贴膏领域，多点开花布局并取得显著成绩。洛索洛芬钠凝胶贴膏已成为中国独家首仿产品，2022年销售额超过13亿元，未来增速仍乐观。同时，酮洛芬凝胶贴膏即将进入医保放量，成为公司第二增长极。多种非甾体外用贴膏与中药贴膏也即将上市，为公司打造了外用贴膏产品矩阵，增加了业绩增量。公司通过半自营模式的营销改革，多渠道降本控费卓有成效。公司销售费用率已从2022年的52.43%降至2023年Q1-3的46.58%。公司的原辅料对内实现自产自供，原料成本更具优势。基于公司品牌竞争力与研发能力，给予公司2023年37PE，市值为144亿，对应目标价格为41.82元。