消费行业超跌，白酒、啤酒、大众品估值历史最低，股息收益率提升，建议增持茅台、五粮液、燕京啤酒等股

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【消费估值重构】近期，消费行业从升级到以价换量，导致短期估值大幅下行，出现超跌。不过，长期稳态估值仍待未来预期企稳，一旦预期稳定，短期超跌将明显扭转并进入稳态估值。据分析，白酒、啤酒、大众品等估值已达历史最低点，主流公司PE 跌至2024 年20以内，低于海外，食品饮料股息收益率提升至1.9%。投资建议方面，白酒首选确定增长标的，建议增持高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；区域龙头迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、洋河股份等。啤酒和大众品方面，建议增持啤酒龙头燕京啤酒、青岛啤酒，以及预调酒龙头百润股份。对于大众品，重点布局两头，建议增持双汇发展、洽洽食品、绝味食品、紫燕食品、承德露露等。同时，成长赛道零食及餐饮供应链标的也值得关注，如盐津铺子、劲仔食品、三只松鼠、天味食品、千禾味业、宝立食品、千味央厨、安井食品等。