轻纺美妆行业周报：特步收购索康尼相关资产 有望强化品牌间协同效应

　　每周一谈：特步收购索康尼相关资产 有望强化品牌间协同效应
　　公司公告收购Saucony Asia IP Holdco 及2019 年合资公司的权益。为进一步发展索康尼及迈乐品牌在中国的业务，公司与Wolverine 签订协议，双方同意：特步将收购Saucony Asia IP Holdco 40%的权益，后者持有索康尼品牌在合资公司所运营地区的知识产权；收购Wolverine Group 于2019 年合资公司的权益，收购完成后该合资公司将成为特步的全资子公司；收购SauconyAsia IP Holdco 余下权益的认购权，倘若索康尼品牌的知识产权在全球范围内销售，或Wolverine 的控制权发生变化，特步将获得进一步收购SauconyAsia IP Holdco35%或60%的权益的认购权。此次交易的总金额为6100 万美元，用公司内部现金支付，收购将于2024 年1 月1 日或之前完成。
　　迈乐和索康尼为特步国际旗下专业运动品牌。特步集团旗下共有五大品牌，可分为大众运动、时尚运动、专业运动三大类。大众运动类品牌包括特步，时尚运动类品牌包括盖世威和帕拉丁，而专业运动类则包括索康尼和迈乐。
　　专业运动品牌营收及利润增长较快。营收方面，迈乐、索康尼构成的专业运动品牌营收从2019 年的0.1 亿元增长至2022 年的4 亿元，营收CAGR3 高达240.86%，专业运动品牌营收占比从19 年的0.1%提升至23H1 的5.3%；毛利润方面，专业运动品牌毛利润从2019 年的4.4 百万元升至2022 年的171 百万元，毛利润CAGR3 达238.73%。毛利率方面，专业运动品牌毛利率始终维持在40%以上，23H1 公司的专业运动品牌毛利率高达42%。
　　高端专业运动品牌，索康尼与公司传统品牌优势互补。索康尼专注于高端跑鞋，与公司传统品牌优势互补，拓展高端市场。截止2023H1，索康尼/迈乐在国内拥有80/5 家门店，2023H1 专业运动分部收入同比增长119.9%至3.44 亿元，索康尼也成为公司旗下首个实现盈利的新品牌。
　　此次交易强化了公司对品牌的控制，有望强化品牌间协同效应，建议关注。
　　索尼康作为合资品牌，自成立以来一直专注于专业运动市场，深受消费市场青睐，营收和利润增长迅速。特步国际此次收购将强化对于索康尼的的拥有权及管理权，有望进一步强化专业运动品牌与传统品牌的协同效应，利用公司现有的渠道、管理优势，完善公司品牌矩阵。
　　市场回顾（12 月18 日-12 月22 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-2.49%，在申万31 个一级行业中排名第22，纺织服饰行业本周下跌-2.14%，在申万31 个一级行业中排名第17，美容护理行业本周下跌-2.19%，在申万31 个一级行业中排名第18。本周轻工制造行业指数下跌2.49%，沪深300 指数下跌0.13%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，家居用品板块表现较好，下跌0.62%，包装印刷板块表现相对较差，下跌3.97%。本周纺织服饰行业指数下跌2.14%，沪深300 指数下跌0.13%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，服装家纺板块表现较好，下跌1.41%，纺织制造板块表现相对较差，下跌2.90%。本周美容护理行业指数下跌2.19%，沪深300 指数下跌0.13%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌2.58%，化妆品板块表现相对较差，下跌2.84%。
　　行业数据追踪：家具：本周TDI 的价格较上周有所上涨、MDI 的价格较上周有所下降。纺织服装：12 月22 日，棉花价格为 16,187 元/吨，较上周下降0.44%；涤纶POY、涤纶短纤和涤纶DTY 的价格均较上周有所上涨。
　　投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。
　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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