2024年一季度地方债发行计划出炉，专项债加码面临约束，债务化解成效逐步显现！

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事件概括：截至12月25日，山西、河北、海南、江苏四省已披露了2024年一季度地方债发行计划，其中四地拟发行新增专项债880.9亿元。2023年一季度地方政府债券发行计划相比上年同期减少一半，上述四地专项债发行规模均有所降低，特别是河北省新增专项债发行规模由1286亿元降至0。分析师指出，地方政府债务率和付息压力或对2024年新增地方债、尤其是新增专项债加码产生一定约束，提前批专项债额度也可能进一步向经济大省倾斜。

事件解读：由于化解地方政府隐性债务的背景下，地方政府财政收入承压、基建项目逐步饱和，专项债大幅扩张形成制约，额度不易过高。不过，专项债额度也不宜大幅下降，避免政策退坡力度过大带来存量项目资金接续困难、市场波动等风险。2022年地方政府债务率已达125%，且2023年上半年专项债付息占地方本级政府性基金收入比重抬升至16%，这会对2024年新增地方债、尤其是新增专项债加码产生一定约束。2024年不同地区各有侧重，贵州、云南等重点化债省份持续推进债务化解工作，而广州、江苏、山东、浙江等经济大省则需加快稳增长落地。预计，2024年新增专项债提前批额度分配或进一步向经济大省倾斜。