生意社：钢厂冬储需求支撑钢价 1月不锈钢价格或强于镍

智通财经APP获悉，生意社发文称，镍市供应端产量过剩情况加剧，伦镍库存持续大幅累增拖累价格，镍铁仍处下行通道。镍基本面整体较弱，预计镍价短期延续低位震荡走势为主。而对不锈钢而言，社会库存处于低位水平，贸易商库存压力有所缓解，叠加原料端价格止跌转稳，成本支撑走强下，现货价格下行空间有限，市场挺价心态较强，贸易商对后市行情多持乐观态度。12月钢厂排产未有明显减少，而接近年关，需求走弱，后续需关注钢厂库存释放情况。不过，钢厂有冬储需求，对不锈钢有支撑，1月不锈钢价格或强于镍。

2023年12月24日印度尼西亚中苏拉威西省一家钢铁厂发生爆炸，事件造成12人死亡，数人受伤。后续需关注印尼生产园区突发爆炸事件影响，或对镍、不锈钢价格有利好。

据生意社商品行情分析系统，12月份，镍价格先涨后跌，不锈钢价格先跌后涨。截止月末，现货镍报价131783.33元/吨，较月初上涨0.44%，不锈钢现货价格12821.43元/吨，较月初下跌0.36%。12月份，除了月初和月末镍和不锈钢走势有所背离，其他时间趋近。

宏观面偏空

美股11月零售销售0.3%，高于预期及前值；周请失业金人数为20.2万人，低于预期，反映美经济和就业韧性，略微削弱市场对美联储的乐观降息预期。英国央行将公布利率决议和会议纪要；欧央行利率决议释放偏鹰信号，尽管维持利率不变，但表示根本没讨论降息，会后交易员减少对欧洲央行的降息押注，预计2024年降息幅度不超过150个基点。美联储12月维持利率不变，未来一年预计将降息3次。国内方面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。

镍基本面

镍供应过剩

11月国内精炼镍产量23060吨，环比今年首次走弱4%；中间品：高冰镍和MHP价格继续小幅走弱，11月印尼MHP继续放量产量达2.05万镍吨，高冰镍产量1.75万镍吨。镍供应过剩不断扩大，而市场需求整体偏弱，伦镍库存大幅度累增拖累价格走势；世界上最大的镍矿生产国之一——菲律宾镍矿山生产成本高于市场价格，这导致出货量大幅下滑，部分矿山暂停出货避免亏损，镍矿市场成交维持冷清局面，近期镍矿价格下调。

LME镍库存小幅上涨

据上图所示，12月，LME镍库存大幅抬升，截止月末，LME镍库存56058吨，较月初上涨21.04%，较年初上涨1.22%。全球精炼镍显性库存继续累积。

需求疲软

不锈钢粗钢12月排产295.2万吨，环比增加3.5%，增量主要体现在300、400系。新能源汽车产业链方面，终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游，后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。

不锈钢基本面

11月国内45家不锈钢厂粗钢产量300系149.2万吨，月环比减少8.9%；12月排产156.4万吨，月环比增加4.9%。印尼10月粗钢产量39.72万吨，月环比增加9.36%，同比减少3.59%；不锈钢粗钢12月排产295.2万吨，环比增加3.5%，增量主要体现在300、400系。12月钢厂小幅复产，镍铁减产幅度不大和印尼回流量高导致镍铁库存高位，镍铁价格尚不能确定是否止跌。不过，钢厂有冬储需求，社库高位连续去化。

截止月末，不锈钢库存合计85.22万吨，较月初下跌6.7%。不锈钢库存整体大幅下降，在较低水平。

镍、不锈钢年度价格对比图

据生意社年度价格对比图，近五年，镍和不锈钢价格在年初前两个月均表现为3涨2跌，表明镍、不锈钢1月份下跌概率不大。