交通枢纽领域再下一城！如何来看首程控股（0697.HK）的价值和潜力？

12月27日，首程控股(0697.HK)发布公告，近日，公司签约广州白云国际机场停车楼项目，获得广州白云国际机场一号航站区（T1+T2）的全部停车场业务经营权，该项目共计10,407个停车位，面积合计约49万平方米，经营期限为8年。

首程控股作为中国基础设施资产服务商，已深耕停车、园区等资产管理领域多年，尤其是在停车资产管理行业取得了显著的成绩。单从停车资产管理行业来看，整个行业仍处于高度分散，未形成完整的体系，行业亟待整合。首程控股依托独特的停车资产管理行业经验，已经成为该行业不容忽视的样本所在。

接下来，不妨通过此次中标白云国际机场停车楼项目，来探讨公司在行业的机会所在以及公司自身的价值潜力。

一、智慧停车资产管理，大型交通枢纽不可或缺的一部分

现代化交通枢纽，通过实现不同交通方式的无缝衔接和互联互通，提升运输效率，已成为促进经济社会发展的新引擎。

机场这类大型交通枢纽作为综合交通网络的关键节点，通常是人流、物流的集散地。根据民航局数据，2023年1月到10月，国际航线旅客周转量较2019年同期恢复率已经从8.6%提升至53.7%。此外，随着航司冬春航季航线的公布，国航系、东航系、南航系、春秋航空(601021)国际航线客运航班总数分别恢复至2019年同期的80.2%、67.4%、67.9%、99.5%。

在持续恢复的人流量、物流量的带动下，机场停车的需求量随之提升。复杂的交通情况也对飞机枢纽建设管理服务和体系、以及技术能力提出了更高要求。

因此，对于机场这类核心的大型交通枢纽而言，对停车楼等资产的运营不可或缺，成熟且先进的停车设施规划建设，对于实现机场换乘功能和维护整个交通枢纽系统的停车秩序起着重大的作用。

停车运营一方面能够迅速疏散客流和车流，降低管控压力，提升车位利用率，缓解城市核心地段停车难和枢纽周边交通压力。另一方面还能有效提升车辆进出枢纽效率，降低交通事故发生的概率，提升城市运行效率，增强经济活跃度和投资吸引力，从而促进社会经济发展，实现良性循环。

这也就意味着，只有那些具备资金优势、拥有扎实的运营能力以及全面的资产管理产业链服务的企业，才能够良好的承担这类项目的建设，首程控股此次中标白云国际机场停车楼项目亦是直接验证了其在这方面的特质。

二、全面提升资产价值，基础设施服务商首程控股强势领跑

宏观来看，伴随着汽车产业的蓬勃发展，全国汽车保有量不断提升，但是国内停车设施建设速度远远滞后于汽车保有量的增长速度，停车位供给缺口较大，因此停车行业的潜力不容置疑。除此之外，智慧停车行业也在快速发展，根据中商产业研究院数据，智慧停车2022年市场规模达到200亿人民币，2016年度至2022年度复合增长率达到21.6%。

那么，首程控股究竟有何优势，从激烈的竞争中获得客户的青睐，拿下大型机场停车场项目，并充分受益于行业快速发展的红利？

一方面，停车资产管理作为首程主营业务---资产营运的重要组成部分，依托于公司在资产营运方面的丰富经验和运营能力，公司在产业链整合、停车场资源以及运营体系上均有自身的壁垒优势。值得一提的是，公司早已拥有首都、大兴机场等全国多个机场停车楼的长期经营权。

另一方面，在安全、运行、服务等方面，公司已形成完备的标准和流程，其自主研发的速驿客停车科技系统能够链接多个机场、航司、出行头部企业，提供航旅客户端到端的服务，赋能生态价值。

更重要的是，首程控股可提供资产营运和资产融通全产业链的基础设施资产管理服务，高效链接资金与资产。如果单独做运营管理，对资产的把控难以到位，更无法解决客户层面更高层次的需要。只有将资产融通和资产运营相结合，才能更快更好地提升资产效能，实现更高质量的发展。公司在今年已成功发行国内首单停车类REITs产品，充分链接资金与资产，最大程度释放资产价值。随着公司获取核心资产的速度进一步提高，资产融通与资产营运的商业闭环也将进一步完善。

在资产融通业务的支持下，公司旗下的传统基础设施资产得以再重塑，同时，首程控股还继续通过资产融通，持续推进旗下资产证券化进程，进一步通过融通手段带动底层资产新活力。

总的来说，在基础设施资产的投资经营中，首程控股始终以盘活被低估的基础设施资产和提升资产运行效能为基本需求，通过运营体系实现了资产效能的提升和价值兑现，将会创造更多的长期收益，助力经济的长效发展。在行业竞争中拥有充分的综合领先优势，并能够进一步在经营和业绩方面得到相互印证。

结语：

此次新项目签约，代表了广州白云国际机场股份有限公司对于首程控股在机场停车资产管理方面品牌优势与运营服务能力的认可，也体现出其“资产融通+资产营运”的业务格局优势。

本项目的成功签约，进一步夯实首程控股在基础设施资产管理领域的龙头地位，并能够持续扩大资产管理规模，有效提升公司资产管理收益水平。这或许能够为公司的估值之路带来强力支撑，未来值得期待。