东方财富：降息预期叠加锂价企稳 美国大储装机意愿提升

智通财经APP获悉，东方财富(300059)发布研究报告称，锂价企稳叠加美国加息周期进入尾声，将共同刺激美国大储的装机意愿提升。随着后续碳酸锂价格下跌到位后逐步企稳，该行判断业主方的观望情绪会逐步缓解，储能装机需求会逐步释放。此外，据近期美联储的议息决议，2024年美国可能进入降息周期，借贷成本下降，储能项目融资成本降低，对应回报率提升，预期将刺激装机意愿提升。建议关注美储核心标的：阳光电源(300274)(300274.SZ)、盛弘股份(300693)(300693.SZ)、科陆电子(002121)(002121.SZ)。

事件：近日WoodMackenzie发布了2023Q4《U.S.EnergyStorageMonitor》，2023年Q3，美国储能市场总装机容量为2354MW/7322MWh，创历史新高。

东方财富观点如下：

尽管并网延迟导致美储装机不及预期，但仍然实现高速增长，创历史新高。

根据WoodMackenzie预计，前三季度正在部署的电网规模储能项目中，有82%的项目部署进程推迟，尽管如此，电网级别装机仍然增长较快，2023Q1-Q3装机功率共计4225MW，已超2022全年的3966MW。

具体细分场景来看：电网级别装机增长最快，且2024年仍将维持高速增长，2023Q3网侧装机规模为2158MW/6848MWh,功率口径装机环比增长37%;根据WoodMackenzie的预测，尽管存在并网延迟的影响，但2023、2024年网侧储能仍然会维持高速增长，预计2023-2027年网侧装机量为63MW/224.8MWh。户用方面，装机规模为166.7MW/381.4MWh，相比Q2实现低点反弹，功率口径环比增长29%，其中加州装机增长最快;工商业方面，装机量有所下降，为30.3MW/92.9MWh，功率口径环比下降7%，加州表现突出，装机量环比增长35%。

碳酸锂逐步企稳，观望情绪有望缓解，装机释放：

碳酸锂价格自2022年12月开始急速回落，2023年一二季度，由于碳酸锂价格下跌过快，下游储能业主方持有观望态度。该行预期，随着后续碳酸锂价格下跌到位后逐步企稳，该行判断业主方的观望情绪会逐步缓解，储能装机需求会逐步释放。

美国或将进入降息周期，储能项目IRR提升，装机意愿有望增强。

根据近期美联储的议息决议，2024年美国可能进入降息周期，借贷成本下降，储能项目融资成本降低，对应回报率提升，预期将刺激装机意愿提升。

风险提示：装机量不及预期;政策风险;碳酸锂价格波动影响装机意愿等