23年全球个人奢侈品市场增速放缓，LVMH、欧莱雅表现优异，Kering、雅诗兰黛、资生堂业绩下滑

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【23年全球奢侈品市场增速趋缓，品牌和地区表现分化】根据Bain数据，2023年国际旅游复苏将推动全球个人奢侈品市场继续增长，但增速有所放缓。2021-2022年疫后消费复苏带动全球个人奢侈品市场实现“V字反弹”，2021年市场规模同比增长34%，2022年市场规模达3450亿欧元，同比增长19%。23年国际旅游市场逐步回暖，欧洲地区表现亮眼，2023年接待入境休闲游客最多的地区，入境休闲消费额较2019年增长19%。但全球宏观经济不确定性仍存，2022年相对高基数影响，23年全球个人奢侈品市场规模增长预计放缓。23Q3，LVMH集团、欧莱雅集团业绩表现较好，而Kering集团、雅诗兰黛集团、资生堂集团表现不佳。在亚太/中国市场，LVMH集团、Kering集团日本地区表现亮眼，而欧莱雅集团、雅诗兰黛集团、资生堂集团表现不佳。风险提示包括宏观经济低迷、新品牌、新品类拓展不达预期和品牌形象风险。