信达证券：苹果Vision Pro将于24年初发布 内容端有望充分受益

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，Vision Pro开辟了空间运算时代，长期看伴随规模效应与技术创新交相辉映，硬软件共振刺激终端消费生态形成，有望再造一个iPhone市场。该行认为随着苹果Vision Pro于24年初发布，出货量可能不会是产业内首要考量要素，给消费者带来的内容生态、交互方式、行业赋能等创新性体验有望给行业带来巨大变革，内容端有望充分受益。

信达证券观点如下：

硬件豪华阵容，开辟空间运算时代。

VR行业一直处于波浪式的发展进程中。因硬件的眩晕、体积等无法突破、软件生态又较为匮乏等问题，VR设备在终端的渗透始终不尽如人意。区别于以往的VR设备，除了在影音、游戏等方面做到出色体验之外，苹果Vision Pro的空间计算在社交、办公等场景展现出巨大的潜力。Vision Pro在硬件端的设计从用户需求出发，并没有卷入降成本、降配置的“高级游戏机”漩涡，有望开启MR的iPhone时刻。从具体配置看，传感器端，搭建了数字世界感知现实的坚实桥梁。Vision Pro搭载了12个摄像头、5个传感器(1个Lidar、2个结构光深度传感、2个IR传感)和6个麦克风，实现良好的交互体验;显示端，苹果Vision Pro主显示屏采用Micro OLED，单眼分辨率达到4K，这是目前市场上首次出现的使用Micro OLED实现双目8K效果的产品;芯片或许是Vision Pro最高的壁垒之一，苹果Vision Pro搭载了M2和R1芯片。

M2是一款目前业内顶级的PC级处理器，采用5nm制程，在3D渲染、核心运算、AI神经网络、视频解码、显示支持等方面都具备卓越的性能。苹果还为其装载了一颗R1芯片。R1是一颗协处理器，用以提供强大的算力支持，具有高速传感器处理器、低时延及良好的电源效率。此外，Vision Pro还有许多创新，比如Pancake光学方案、虹膜识别、IPD调节、空间音频等等。

该行认为Vision Pro开辟了空间运算时代，长期看伴随规模效应与技术创新交相辉映，硬软件共振刺激终端消费生态形成，有望再造一个iPhone市场。产业链方面Vision Pro多与旧有果链厂商重合，建议关注ASP价值量较大，业绩侧具备足够弹性的厂商，具体包括设备杰普特/深科达/赛腾股份(603283)/智立方/华兴源创(688001)/荣旗科技、零部件兆威机电/蓝思科技(300433)/歌尔股份(002241)/工业富联(601138)/领益智造(002600)等。

苹果Vision Pro有望重塑交互方式，针对多行业打造全新内容系统生态体系，办公、影视娱乐、游戏、工业制造、医疗等领域有望迎来变革。

该行认为，随着苹果首个空间计算机Vision Pro的产品发布，其相关Vision生态也正随之搭建起来，Vision Pro和VisionOS有望引领全球新一轮科技创新，改变用户的交互体验，有望将数字内容与物理空间无缝融合。后续有望结合影视娱乐、游戏、办公互动、工业制造、医疗等多领域展开实际应用，实现降本增效的同时，给用户带来创新性不同体验。

苹果VisionOS生态系统的构建，使MR有望迎来“Iphone”时刻。

苹果在MR领域已通过自研、收购方式布局多年，主要涉及底层供应链和核心算法和3d技术等。VisionOS 建立在 macOS、iOS 和 iPadOS 的基础上，可实现强大的空间体验，且苹果系统生态内设备可实现随时切换。为实现生态化，苹果为开发者打造多款底层开发工具，如SwiftUI、RealityKit、ARKit以及外部Unity引擎等助力开发者获得较优开发体验。随着Iphone逐渐在外置摄像头和内置操作系统关于空间视频等方面更新，苹果生态内产品逐渐融合空间计算能力，MR有望迎来“Iphone时刻”。

该行认为，随着苹果Vision Pro于24年初发布，出货量可能不会是产业内首要考量要素，给消费者带来的内容生态、交互方式、行业赋能等创新性体验有望给行业带来巨大变革，内容端有望充分受益。内容生态端建议关注：具备3D数字内容生成、引擎渲染能力的公司丝路视觉(300556)(300556.SZ)、凡拓数创(301313.SZ)、罗曼股份(605289.SH)(并购后)、岭南股份(002717)(002717.SZ);建议关注VR内容生产商佳创视讯(300264)(300264.SZ)(VR游戏研发、VR直播互动&影视内容拍摄、自研VR相机);建议关注具备VR游戏制作能力的厂商，如宝通科技(300031)(300031.SZ)(参股哈视奇)、恺英网络(002517)(002517.SZ)、力盛体育(002858.SZ)、名臣健康(002919)(002919.SZ)等。

风险提示：宏观经济波动风险;MR设备研发进展不及预期风险;MR设备市场销量不及预期风险。