农林牧渔&食品饮料行业简评报告：食品关注产品创新 猪价近期窄幅震荡

　　农林牧渔：据搜猪网，12/25 全国瘦肉型生猪出栏均价14.53 元/公斤，近一周以来猪价呈现涨跌窄幅震荡状态，反映出近期猪肉市场供需博弈较为激烈。随着大范围低温天气影响带来腌腊活动扩大，猪肉终端需求存在偏强支撑。但由于当前生猪整体供给仍然较为充足，年底集团场为完成年度任务出栏加快，以及屠宰企业冻品库存处于相对高位，对猪价快速上涨形成明显压制。在供需两端双增背景下，预计后续猪价在14-15 元/公斤附近窄幅震荡，难以向上突破行业盈亏平衡线。预计明年一二季度猪价仍然相对低迷，持续消耗养殖户信心及现金流，行业整体产能有望去化加速。12 月19-20 日，中央农村工作会议在北京召开。1）粮食方面：会议指出要抓好粮食和重要农产品生产，稳定粮食播种面积，推动大面积提高粮食单产，巩固大豆扩种成果，确保2024 年粮食产量保持在1.3 万亿斤以上。2）种业方面：会议指出支持农业科技创新平台建设，加快推进种业振兴行动。农业农村部12 月发布公告，裕丰303D 等37 个转基因玉米品种、脉育526 等14 个转基因大豆品种，经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。转基因商业化有望带来种子市场规模进一步扩容，转基因品种储备早，率先获得转基因审定品种龙头种企有望受益，将迎来市场份额提升。建议关注生猪养殖板块，包括低估值龙头牧原股份、温氏股份；以及成本管控优秀，未来出栏有望高增长的巨星农牧、华统股份、京基智农，以及其他生猪养殖标的神农集团、东瑞股份、新五丰等。
　　食品饮料：近日，伊利集团液态奶事业部2024 年客户大会召开。
　　会上，伊利旗下的安慕希、金典、植选等重点品牌，均重磅发布了2024 年新品。据伊利财报数据，2023 年1-9 月，伊利液态奶业务收入达654.32 亿元，同比增长2.1%。常温白奶市场份额提升至43.4%，稳固了行业第一的地位。2024 年伊利液态奶将迎来产品线全面升级：1）包装及规格创新：例如安慕希针对节日礼赠场景，推出高品质的金装礼盒；金典针对小包装饮用场景推出200mL 利乐钻包装。2）强调产品口味、突出健康属性：例如安慕希将推出利乐冠牛油果燕麦果肉新品，畅意100%上新丹东草莓乳酸菌饮品等。
　　在行业整体预期增速放缓的背景下，关注企业内部的积极变化，近两年顺应布局量贩零食店、兴趣电商等渠道新变革的品牌获得了更快的增长，展望24 年，可更多关注顺应新人群崛起或细分品类消费升级带来的产品创新或品类扩张机会。关注休闲零食龙头劲仔食品、甘源食品、盐津铺子。随着产品持续积极变革，鹌鹑蛋、魔芋等新品有望继续推动业绩增长，向上趋势有望持续；关注餐饮供应商佳禾食品，咖啡、植物基等tob 高成长新品有望打造新成长曲线。
　　中长期建议关注低估值高股息的乳制品龙头伊利股份，产品渠道及内部管理等全面变革，持续强化竞争优势的调味品龙头海天味业。
　　风险提示：宏观经济波动风险，食品安全风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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