核 心 观 点
白酒:中长期配置价值凸显:目前看,高端、地产酒受益于稳健消费、宴席等,量较去年同期增加,批价稳定略有下降;次高端,商务影响较大,导致销量不及预期,静待消费好转;重点推荐高端和部分地产酒。从中长期看配置价值凸显:白酒自身的行业属性并未发生大的变化,名酒市占率提升逻辑依然成立;白酒升级只是短期受到影响,中长期升级的趋势并未发生变化;中长期看白酒主力饮酒人群相对稳健;深度调整后,白酒估值已处于历史低位。
啤酒:寡头格局维持稳定,量增空间有限,产品结构升级与提价推动行业高端化程度持续提升; 24Q1受今年同期高基数影响,预计整体销量高增压力较大;进入Q2后,一方面随着餐饮市场的持续复苏,现饮渠道预计同比将有明显改善;另一方面,4月以后低基数效应将逐步显现,24年旺季啤酒销量表现值得期待。 推荐重庆啤酒(600132)、青岛啤酒(600600)、华润啤酒(0291.HK)。
乳制品:乳制品公司利润弹性已释放:1)上游牧业产能释放叠加乳制品消费需求平稳,原奶价格下行,明年看奶价仍将保持低位。2)乳制品企业费用投放效率普遍提高,进一步提高盈利水平。重点推荐伊利股份(600887)、新乳业(002946)。
调味品:随餐饮业的复苏,行业格局将会有所好转。高线市场高端升级+低线市场渠道下沉+餐饮复苏,抗周期能力强,产品结构升级和集中度提升两大行业增长逻辑不变;优选基本面扎实、业绩确定性强的细分子行业龙头企业,推荐海天味业(603288)、中炬高新(600872)、千禾味业(603027)、恒顺醋业(600305) 。
速冻食品:龙头优势明显,长期增长可期。速冻火锅料行业增速10%左右,龙头企业规模优势明显;米面制品竞争较为激烈,同时B端与C端渠道相互渗透,加速中小品牌出清,利于行业集中度提升,推荐安井食品(603345)、三全食品(002216)、千味央厨(001215)、广州酒家(603043)、同庆楼(605108)。
食品综合:推荐各子板块龙头,重点推荐安琪酵母(600298)、绝味食品(603517)、洽洽食品(002557)、盐津铺子(002847)、桃李面包(603866)、晨光生物(300138)等子板块龙头和优质个股。
风险提示:高端酒价格或大幅下滑;原材料价格波动风险;经济增速大幅放缓风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论