2024年新能源行业策略-风电：拐点将至 向“海”而生

　　策略观点： 趋势向好， 关注个股
2023年，风电行业整体趋势依然向好，市场对风电板块的预期依然相对较高。全年来看，市场对于板块业绩预期、估值的消化仍在持续，海上风电、海外市场依然是市场关注的重点。
机组大型化影响下，2023年上半年主机交付价格较2021年下半年下滑30%，产业链业绩与装机量增速差迅速显现，风机环节业绩压力持续，零部件环节的盈利能力得到改善，但总量空间依然受到压制。
海上风电，开始出现产业规模化发展初期的一些常见问题，涉及政策相关方、利益相关方不断增加，导致围绕海风产业的政策不断补充、完善，造成了行业阶段性的迟滞。
展望2024年，我们认为风电应当重点关注一下几个方面的问题：
　　1. 展望2024年实际是展望2025年，国内风电装机量的“五年周期” 有望到来；2. 海上风电阵痛期即将结束，新的政策框架成型后，有望实现装机的大幅增长，2025年或将形成“海陆共振”；3. 大型化冲击的三年，龙头公司的扩张步伐不曾停止，市场出清、集中度提升在2024年将会进入白热化阶段，为2025做好准备；
　　4. 风电行业国产化替代乃至出口正在加速，新技术的渗透、优秀公司的横向拓展也在为板块注入新的动力。
重点标的：泰胜风能、东方电缆、天顺风能、海力风电、中天科技、明阳智能、三一重能、金雷股份、日月股份、新强联、时代新材、崇德科技、盘古智能、大金重工、天能重工。
　　风险提示：海上风电政策推进力度不及预期，导致海风开工进度慢；大宗价格大幅上涨，导致成本端大幅上行，挤压行业利润；国内电力需求增长、新能源消纳情况不及预期，项目建设较慢；特高压项目建设进度不及预期，导致并网指标较少；海外贸易壁垒政策、保护主义。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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