警惕波动：镍价下滑、不锈钢库存压力减轻—市场展望与供需格局分析

本周镍价继续下跌，精炼镍现货市场成交一般，镍豆升水有所走强。镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中，供强需弱格局未改，镍供需偏空。不过，当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。不锈钢品种方面，本周期货价格持稳，现货市场交投一般，无锡和佛山300系不锈钢社会库存小幅下降。304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。随着不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况有显著改善。当前宏观预期向好，叠加成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但后续需关注成本端价格变化情况。投资策略中性，风险提示精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动、印尼政策变化、不锈钢厂实际减产不及预期。