2023年油脂市场四阶段波动，预测2024供大于求

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【2023年油脂市场经历价格波动：先是震荡后下跌，随后上涨再度下滑，预计2024年全球油脂供大于求】 油脂行情复盘显示，2023年市场经历了四个阶段的波动。年初至3月初为第一阶段，受南美气候变化和生物柴油政策等因素影响，市场多空交织，油脂价格维持区间振荡。紧接着的第二阶段，从3月初至5月底，市场多重利空因素出现，如欧美银行危机、美联储加息、巴西大豆丰产以及国内油脂供应增加，导致价格大幅下跌。第三阶段从6月初至9月初，美国大豆生长期遭遇严重干旱，市场炒作情绪升温，价格随之上涨。最后一个阶段，自9月初至年末，9月美豆产量确定后，天气影响减弱，市场关注转向南美大豆产量，而国内油脂库存的持续增加使得价格出现振荡下跌趋势。 展望2024年的油脂市场，我们可以从几方面进行分析。首先，大豆及豆油方面，尽管美国大豆因干旱减产，但南美地区产量预计将大幅增加，可能导致全球供应过剩。巴拿马运河可能会因堵船影响大豆运输，但仅会引起国内供应的阶段性紧张。其次，棕榈油产量的增长可能会受到厄尔尼诺现象的限制，但全球棕榈油需求预计将因生物柴油政策而上升，可能导致棕榈油库存减少。第三，全球菜籽及菜籽油生产可能因加拿大夏季干旱减产，但总体供需形势预计将保持宽松。最后，国内三大油脂库存处于近5年高位，随着南美大豆产量的可能增长，国内油脂库存在明年上半年仍有可能继续增加。 总体而言，全球三大油脂油料的供应预计将超出需求。油脂价格可能在2024年初出现阶段性反弹或振荡，但随着3月、4月的到来，价格可能再次下跌。品种价差方面，由于棕榈油目前正处于季节性减产周期，豆棕和菜棕的价差可能在2024年4月、5月前出现缩小，而随后会在棕榈油增产周期扩大。