物流：中通快递年业务量突破300亿件 嘉里实物分派股息为顺丰国际快递战略一环

　　核心观点
　　1）12 月29 日，中通成为首家年业务量超300 亿的快递企业。
　　2）嘉里物流拟以实物分派KEX 股份的方式宣派特别中期股息，实质是“嘉里向顺丰出售泰国地区国际快递相关业务”交易的其中一环。
　　3）顺丰成为全国首家能够在三沙市内进行航空寄递的快递企业，实现全国地级市站点全覆盖。
　　4）顺丰航空开通“长沙-布达佩斯”洲际货运航线，计划每周运行2班，每周可为中匈经贸往来提供超200 吨的航空运力，承运的货物主要为电商件、普货。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（12 月25 日-12 月29 日）交运板块整体保持稳定，快递板块上涨1.78%。
　　快递：中通成为首家年业务量超300 亿的快递企业，嘉里物流拟以实物KEX 股份分派股息为顺丰国际快递战略一环
　　12 月29 日17 时57 分，中通成为首家年业务量超300 亿的快递企业。
　　2016 年起，中通快递业务规模连续8 年保持行业第一。2019 年，中通年业务量首次超过100 亿，此后中通业务规模连续保持跨越式发展，4 年内连上两个百亿台阶，并且末端门店、快运、云仓、冷链、国际等生态板块取得稳健发展，综合物流服务能力显著提升。2023 年，中通新增末端门店“兔喜生活+”超30000 家；中通服务商家超388 万家，其中县乡镇商家超79 万家，全链路时效提速3.72 小时，全年超80%包裹实现次日达、隔日达。此外，中通通过数智化管理和精细化运营，单票运输和分拣成本同比再下降11%（2023 年Q3 财报数据）嘉里物流拟以实物分派KEX 股份的方式宣派特别中期股息。12 月29日，嘉里物流公司计划以实物分派方式，将其间接持有的9.072 亿股KEX 股份（约占全部已发行KEX 股份的52.1%）作为特别中期股息派发给合资格股东。分派基准为每持有一股嘉里物流股份可获0.5019股KEX 股份。此举需满足特定条件，并已获董事会批准。梳理交易方案，本次嘉里物流分派股息实质是“嘉里向顺丰出售泰国地区国际快递相关业务”交易的其中一环，也是继续完成7 月底双方战略调整的后续（美国、印度及泰国由于各种原因，未在7 月底交易范围内）。
　　若交易顺利完成，从结果看，顺丰控股将以约14.5 亿人民币的对价，收购嘉里泰国快递KEX 非自己部分73.2%的股份，进而完成KEX 私有化。此后，KEX 将成为顺丰国际快递的品牌，承担发展国际快递业务的战略使命，嘉里物流将聚焦发展国际货代和供应链业务。
　　顺丰实现全国地级市站点全覆盖。12 月23 日，顺丰宣布，为保障三沙居民能够享受到快捷便利的快件寄递服务，顺丰与三沙市政府经过多次沟通，成功开通运输线路，成为全国首家能够在三沙市内进行航空寄递的快递企业。自此，顺丰实现全国地级市站点全覆盖。三沙市位于海南岛的南方，是古代“海上丝绸之路”的必经之地，它也是我国陆地面积最小、海洋面积最大的地级市又是我国最南端的岛屿城市。因距离较远且常住人口较少，运输资源正待补足。2023 年12 月21 日，顺丰在三沙市永兴岛上所设立的运营站点正式投入使用。三沙市永兴营业站点位于三沙市永兴岛上，服务于周边近10 个社区的群众。运用顺丰成熟的物流寄递体系以及物流运输力量，可持续助力三沙市内丰富的海产资源、居民的生活物资、医药用品等走出三沙。
　　顺丰航空开通“长沙-布达佩斯”洲际货运航线。12 月26 日，顺丰航空一架B767-300 型全货机搭载着近50 吨货物从长沙黄花国际机场起飞，前往匈牙利首都布达佩斯，标志着“长沙·布达佩斯”洲际货运航线正式开通运行，这是顺丰航空开通的首条匈牙利航线。顺丰航空“长沙=布达佩斯”航线计划每周运行2 班，每周可为中匈经贸往来提供超200 吨的航空运力，承运的货物主要为电商件、普货，将为长沙的跨境电商、生产制造产业拓宽进出口航空物流渠道，助力长沙畅通“买全球、卖全球”的贸易大通道，深度融入“一带一路”。
　　深圳机场-跨越速运江门前置仓正式揭牌启用。12 月29 日，深圳机场·跨越速运江门前置仓正式揭牌启用，这不仅标志着跨越速运在物流仓储领域的新布局，更预示着深江地区合作的纵深发展。此次江门前置仓投入运营，将致力于为江门市航空货运服务提质增效，从航线拓展、生态优化、业务创新等方面多措并举，推动整个粤西地区制造业及相关产业的发展进入“快车道”。跨越速运航空管理总经理宋永昕表示，此次江门前置仓建成投用，进一步拓展跨越速运“跨省8 小时”的时效边界，同时还将充分发挥江门市物流园资源丰富、货源结构优质以及深圳机场航线网络发达的优势，全面赋能当地及周边城市制造业企业，包括江门高端卫浴产品、珠海制药及医疗器械、顺德精密模具等高端产业，实现深、江两地航空货运链条高效连通和对周边城市产业的有效辐射，同时也为千行百业在江门的长远发展描绘了美好蓝图。
　　快递行业已由成长期向稳定期转变的“供给为王的新周期”，2024 年底、2025 年初将是快递市场格局重塑的关键时期，明年需求减弱及超预期降本会造成短期价格消耗战。但迎来的第四轮产能周期扩张期是快递板块2024 年最大的β——加速重构快递行业同质化服务出清，并出现为期半年左右的价格提升周期。
　　其中，建议关注具备持续产能造血能力或存在较大边际改善的公司。（1）头部公司中通快递及顺丰控股分别作为电商快递和时效快递的龙头，目前正处于度过产能峰值后的利润释放期，在产能投入具备较好的前瞻性，在第四轮产能周期来临时，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力，具备较为充足的造血和抗风险能力。（2）尾部公司申通快递三年百亿产能投资计划助力其补足核心短板，极兔速递通过先后收购百世快递和顺丰丰网实现了快速产能补足，虽然两者目前单票盈利能力和潜在融资能力不足，但背后股东的产业背景和资金实力，可以通过专项基金等方式解决产能问题，所以若两家公司能摆脱产能再投资桎梏，则预期差和弹性空间较大。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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