A股市场回暖，北向资金净流入创下187亿元纪录

市场回暖与资金流向

在年末的最后一周，A股市场呈现回暖迹象，市场悲观情绪有所减弱，基本面预期也显示出改善的迹象。资金流向方面，宽基指数ETF经历了一段时间的调整后，现在持续得到净流入；北向资金在本周表现为净流入态势，累计净流入高达187亿元，这在一定程度上支撑了市场的行情。汇率方面，人民币汇率在周五升破7.1，达到近期的一个高点，为市场情绪带来了积极影响。具体到指数表现，本周北创50指数上涨了9.1%，而其他股指的涨幅则在1.0%至3.6%之间。在行业性能上，电新、有色金属和食品饮料类股票领涨，分别上涨5.2%、4.1%和3.9%。

国内外因素对投资者风险偏好的影响

当前，国内投资者的风险偏好受到多重因素的影响，这些因素正在发生变化。在国际层面，美国近期通货膨胀率的逐步回落使得市场普遍预计美联储的加息周期接近尾声，美元升值的动能减缓，人民币面临的贬值压力相应减轻，增强了国内资本市场对海外资金的吸引力。在国内，面对居民风险偏好不高及地方政府债务压力较大的背景下，政府通过1万亿元国债增发，积极加杠杆操作，突破了3%的赤字率约束，这一政策将有助于推动国内经济的高质量发展，释放经济增长潜力。

市场预期与经济股市良性循环

目前，国内外有利于市场的因素日益增多，包括万亿国债的增发、中美关系阶段性的缓和，以及华为手机芯片的技术突破。然而，股市预期的根本扭转尚未实现。股市不仅反映经济状况，而且一旦股市进入上升趋势，还会促进社会信心的恢复，激发居民消费和企业投资的活力，进而形成经济和股市相互促进的良性周期。

2023年债市回顾与2024年展望

回顾2023年的债券市场，信用债下行幅度超过了利率债，且市场长端债券下行幅度大于短端债券。债市整体呈现牛市行情，市场主体的风险偏好降低，导致大量资金流入固定收益类投资品种。展望2024年，债券市场的主要影响因素仍需从经济基本面、政策面和资金面三个角度分析。基于中国经济正处于新旧动能转换期，且内生增长动能尚未显现较强势头，预计债券市场风险将保持在较低水平。相对宽松的财政政策和货币政策将可能成为短期内影响债券市场的重要因素。

风险提示：投资者在做出投资决策时应以独立判断为基础，本文所提供的内容仅供参考。投资者应认识到，任何观点和判断都有可能调整或变化，且不保证实际操作建议和投资结果。投资有风险，投资者应谨慎入市。基金产品的发行与管理由基金管理公司负责，销售机构不承担投资和兑付风险的管理责任。