海通证券：光伏产业链出现明显价格下降 对于终端需求有明显刺激作用

智通财经APP获悉，海通证券(600837)发布研究报告称，光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷;今年光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。

▍海通证券主要观点如下：

隆基绿能新增N型和矩形硅片报价。

根据隆基绿能官网，公司发布单晶硅片P型M10 150微米厚度报价为2.2元/片，单晶硅片N型M10 130微米厚度报价为2.35元/片，单晶硅片N型M11 130微米厚度报价为2.55元/片。根据PV-Tech公众号分析，此次新增N型硅片和矩形硅片的报价，新增的N型硅片均为130微米厚度，可见P型转N型节奏在加快，为达到更高效率矩形硅片开始使用。

产业链部分环节价格小幅下降，硅料价格趋稳。

根据Infolink Consulting公众号 12月27日最新报价，多晶硅致密料均价为65元/kg，环比持平;硅片端，P型182/210硅片均价分别为2.00、3.00元/片，环比持平;N型182/210硅片均价分别为2.2、3.25元/片，环比均下降0.05元/片;电池端， PERC电池182/210均价分别为0.36、0.37元/W，环比分别下降0.02、0.03元/W;TOPCON电池均价0.47元/W，环比持平;

组件端，单玻182/210、双玻182/210四种型号组件均价分别为0.95、0.98、0.97、1.00元/W，环比分别下降0.01、0.02、0.01、0.02元/W;中国集中式、分布式均价分别为0.95、0.93元/W，环比分别下降0.03、0.02元/W，印度本土产组件均价0.22美元/W，环比下降0.01美元/W，TOPCON组件均价1.02元/W，HJT组件均价1.25元/W，环比分别下降0.01、0.03元/W;辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为26.50、17.50元/平方米。

N型硅料成交区间在6.7-7万元/吨，成交均价为6.78万元/吨，环比持平;单晶致密料成交区间在5.6-6万元/吨，成交均价5.83万元/吨，环比下降2.02%。

最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。

选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周(2023年12月25日-29日)涨跌幅7.27%，跑赢沪深300指数4.64个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠前;年初以来光伏板块累计涨跌幅为-35.09%，跑输沪深300指数41.43个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠后;

光伏板块2023年12月29日TTM-整体法估值为11.31倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低;光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平。

风险提示。

行业政策波动风险;竞争加剧风险;新技术替代风险;产品价格波动风险。